Indice dei contenuti:
Met nul commissies, profiteren klanten of tussenpersonen?
Het is een gekke paar weken geweest voor klanten met korting op online broker. Charles Schwab , TD Ameritrade , E * TRADE en Ally Invest verlaagden de aandelenkosten tot nul in de week van 1 oktober, en Fidelity voegde zich bij de menigte op 10 oktober. Bank of America’s Merrill Edge heeft de vrije handel uitgebreid naar iedereen leden van zijn loyaliteitsprogramma op 21 oktober.
De sector zet al enkele jaren kleine stappen in die richting. Toonaangevende online brokers begonnen in 2010 met het aanbieden van een selecte lijst, gemiddeld 50-100, van exchange-traded funds (ETF’s) zonder commissies. Begin 2017 initieerde Schwab een reeks tariefverlagingen die de sectorbrede basisvergoedingsrente herstelden tot $ 4,95 – $ 6,95, verlaging van de kosten van $ 7,95 naar $ 9,95. Grote makelaars hebben hun commissievrije ETF-aanbod verbeterd in de nasleep van deze bezuinigingen.
Door alle aandelen- en ETF-transacties commissievrij te maken, elimineerden makelaars het voordeel van het aanbieden van een lijst met ETF’s aan hun klanten die geen transactiekosten maken, maar elimineerden ze ook de kosten die fondsaanbieders hen hadden betaald.
Gratis commissies betekent niet dat alles gratis is
Niet van de makelaars die hun commissies op aandelen en basisopties tot nul hebben verlaagd, hebben alle commissie-inkomsten volledig verbeurd verklaard. Makelaars brengen nog steeds contractkosten in rekening voor de handel in opties en brengen ook commissies in rekening op futures, forex, obligaties en sommige transacties met beleggingsfondsen.
Jennifer Butler, directeur vermogensbeheer en brokeronderzoek bij Corporate Insight, zegt: “Veel van deze beweging is gericht op inactieve handelaren, maar ik denk niet dat ze hun inkomsten terugkrijgen door nieuwe accounts te openen.” Hij gelooft dat makelaars verder gaan om advies te geven om in een commissievrije omgeving te werken op aandelen en exchange-traded funds (ETF’s). Het analyseren van de aanbiedingen van robo-adviseurs beschikbaar voor onze Robo-Advisor Awards 2019 , online makelaars die ook beheerde accounts aanbieden, hebben hun klanten, vaak niet erg subtiel, in die producten geduwd.
Wat met contant geld?
Een groot percentage van de omzet komt uit inactief contant geld. Als nieuwe klanten worden aangetrokken door het idee om geen commissie te betalen op aandelentransacties, zullen ze wat geld meebrengen. Makelaars en clearingbedrijven verdienen rente op inactief contant geld. Sommigen delen dit belang met klanten, maar sommigen houden het grootste deel van de rente-inkomsten voor zichzelf.
Hoewel de aandelenmarkt snel reageerde op schwab’s vergoedingsverlaging door de aandelenkoers van alle online makelaars te verlagen, blijkt uit een blik op hun balans dat het bedrijf niet afhankelijk is van handelsinkomsten. Volgens Schwab’s indieningen bij de SEC komt bijna driekwart van Schwab’s inkomsten uit rente-inkomsten, en slechts 6% werd gegenereerd uit vergoedingen voor de drie maanden eindigden in maart 2019.
Cash Sweeps
De meeste makelaars bieden een soort cash sweep-programma, waarbij aan het einde van de dag geld wordt overgemaakt naar een rekening met een hoge rente. Voor sommige makelaars is deze actie automatisch. Toen Fidelity zijn tariefverlagingen aankondigde, sprak het over de praktijk van het overboeken van geld van beleggers naar hoger renderende alternatieven zonder minimumvereisten. “Contante investeringen bij Fidelity zou 158 keer meer kunnen verdienen dan TD Ameritrade en E * Trade en 13 keer meer dan de cash sweep-activiteiten van Charles Schwab,” zegt het bedrijf in een persbericht waarin de vergoedingswijzigingen worden aangekondigd. Een voetnoot die fidelity’s cash sweep beschrijft, zegt: “Wanneer u een nieuwe fidelity brokerage-rekening opent, we stoppen uw niet-geïnvesteerde contanten automatisch in het Fidelity Government Money Market Fund met een rendement van zeven dagen van 1,58% vanaf 10/8/2019 (tenzij u een andere contante optie kiest). ”
Op dezelfde datum was de Schwab One rente 0,12%, de TD Ameritrade default sweep 0,01% en de default sweep E* TRADE 0,01%.
Een woordvoerder van Schwab reageerde: “Onze filosofie is dat liquiditeit in sweep-accounts voor dagelijks gebruik moet zijn, zoals een betaalrekening, en het tarief dat we betalen weerspiegelt dat. Langetermijngeld moet worden geïnvesteerd in een optie met een hoger rendement, waarvan we er veel hebben.” Schwab’s klanten zouden moeten kiezen voor een optie met een hoger rendement, in plaats van automatisch te vegen in een geldmarktfonds aangeboden door Fidelity. Echter, zegt Schwab, “Schwab’s banking sweep biedt FDIC-verzekering terwijl fidelity’s geldmarktfonds dat niet doet.” Blijkbaar, Deze bewering is waar.
Hoe verdienen makelaars geld zonder basiscommissies op aandelen en opties?
Revenue-streams voor online makelaars komen uit verschillende bronnen, waaronder rente op de kassaldi van klanten zoals hierboven besproken, maar ook van aandelenuitleenprogramma’s, commissies op andere producten, beheerskosten op adviesrekeningen en natuurlijk betaling per orderstroom.
Several brokers, waaronder Interactive Brokers, TradeStation, Ally Invest, Fidelity en E* TRADE, delen de inkomsten die ze genereren met klanten die het geleende effect in hun effectenuitleenprogramma’s hebben. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge en Robinhood niet.
Fees verdwijnen niet helemaal. Makelaars blijven gemiddeld $ 0,50- $ 0,65 per contract in rekening brengen. Het elimineren van kosten per leg van $ 4,95- $ 6,95 bespaart veel geld voor spreadtraders , die meestal multi-leg optiestrategieën verhandelen. Ally Invest, TD Ameritrade en E * TRADE zullen hun base penny stock trading (OTCBB) -vergoeding in rekening blijven brengen. Sommige transacties in beleggingsfondsen brengen een vergoeding met zich mee en er worden nog steeds kosten in rekening gebracht voor obligatietransacties en transacties die zijn gedaan met de hulp van een live broker.
Order Flow Payment
Betaling voor orderstroom blijft inkomsten genereren voor de meeste makelaars. Sommige makelaars zoals Robinhood verdienen een groot deel van hun inkomsten door deze praktijk. Makelaars die orders routeren om betaling voor de orderstroom te genereren, zoeken meestal niet naar de beste prijs. Robinhood bood in eerste instantie gratis handel aan omdat het dacht dat het het verlies aan inkomsten uit commissies met betaling voor orderstroom zodra het een aanzienlijke basis van klanten had die transacties deden.
Onder SEC 606 zijn broker-dealers die orders namens klanten routeren verplicht om kwartaalrapporten te publiceren met de locaties die worden gebruikt voor klantorders. U kunt deze rapporten vinden op makelaarssites onder het kopje Rapporten van regel 606 , hoewel ze niet gemakkelijk te lezen zijn. U kunt uw makelaar ook om een rapport vragen waarin wordt beschreven waar uw orders naartoe zijn gerouteerd zes maanden eerder.
Wie brengt nog commissies in rekening?
Sommige makelaars blijven kosten in rekening brengen voor aandelen- en optiehandel, waaronder Vanguard. Merrill Edge-klanten die niet in aanmerking komen voor loyaliteitsprogramma’s van de Amerikaanse centrale bank betalen ook vergoedingen, die aan het einde van de prijzenoorlogen van oktober 2019 werden verlaagd. Vanguard wijst erop dat het mogelijk is om ongeveer 1800 ETF’s online te verhandelen zonder commissies, en waarnemers uit de industrie schatten dat die transacties de overgrote meerderheid van hun klanten zijn.
Zoals 21 oktober biedt Merrill Edge onbeperkte en gratis transacties per maand aan voor klanten die een significante relatie hebben met de makelaar of het moederbedrijf, Bank of America. Ongeveer 87% van de aandelentransacties op het Merrill Edge Self-Directed-platform was commissievrij. Merrill Edge elimineerde ook de kosten per leg voor optietransacties en verlaagde kosten voor klanten die geen lid zijn van Een loyaliteitsprogramma voor $ 2,95 vanaf $ 6,95.
Wie wint en wie verliest?
Het verlagen van commissies voor de handel zal klanten van online brokers helpen door hun handelskosten te verlagen. Makelaars met grote bankactiviteiten, zoals Schwab, zullen waarschijnlijk als beste uit de bus komen, net als makelaars die hun klanten kunnen overtuigen om hun activa onder één dak te consolideren. De butler van Corporate Insight ziet een verschuiving naar op loyaliteit gebaseerde of gelaagde voordelen om makelaars aan te moedigen Klanten consolideren hun middelen en zien een toename van aanbiedingen waarbij hoe meer geld u meebrengt, hoe beter de beloningen die u krijgt.
TD Ameritrade en E * TRADE vertrouwen meer op vergoedingsontvangsten van beursgenoteerde bedrijven. Voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2019 bedroegen de fee-inkomsten van TD Ameritrade 32% van het netto, terwijl E * TRADE bijna 18% bedroeg. Komt er een overname of fusie? Verschillende analisten geloven dit, maar wilden niet worden genoteerd … nog.
Hoewel sommigen geloven dat het zero-commission platform van Robinhood deze bewegingen inspireerde, verklaart dat niet waarom de reactie van de grote makelaars vijf jaar duurde sinds de lancering van dat bedrijf. Robinhood maakte de grote makelaars wakker met het idee dat nieuwkomers in de handel geen commissies willen betalen.
Charles Schwab, de oprichter en president van zijn gelijknamige bedrijf, zei dat zijn bedrijf nu de stap heeft gezet, maar het is altijd in die richting gegaan omdat, zoals hij Investopedia vertelde: “Ik wilde commissies uit de formule halen. rendement op investering. ”
Wat moet je doen?
Hoe moet u reageren op deze tariefverlagingen? Als uw makelaar de aandelenkoersen tot nul heeft verlaagd, bekijk dan uw portefeuille en overweeg belastingverliezen te innen. Zorg ervoor dat uw portefeuille op de juiste manier in evenwicht is tussen activaklassen en geografische locaties met behulp van een assetallocatietool. Deze transacties kunnen nu worden uitgevoerd zonder de wrijving van een commissie, die uw rendement in de toekomst alleen maar kan helpen.
