Abandonment is een procedure in de effecten- of grondstoffenhandel waarbij een lopende makelaar namens een andere makelaar een transactie uitvoert. Dit wordt “waiver” genoemd omdat de makelaar die de transactie uitvoert, afziet van krediet voor de transactie in de boeken.
Een churn treedt meestal op omdat een makelaar geen uitwisseling voor een klant kan maken op basis van andere verplichtingen op de werkplek. Een churn kan ook gebeuren omdat de oorspronkelijke makelaar werkt namens een interdealer-makelaar of prime broker .
KEY ASPECTEN
- In een ontheffingsovereenkomst plaatst een uitvoerende makelaar een grondstoffen- of effectenbeurs namens een andere makelaar.
- Het wordt “waiver” genoemd omdat de makelaar die de transactie uitvoert, afziet van krediet voor de transactie in de boeken.
- Stopzetting was gebruikelijk vóór elektronische handel, maar wordt niet algemeen toegepast op moderne financiële markten.
- Acceptatie van een uitwisseling van ontheffing wordt soms een ontheffing genoemd.
- Compensatie voor ontheffingstransacties is niet duidelijk gedefinieerd door industrienormen en omvat meestal vooraf vastgestelde overeenkomsten tussen makelaars.
Begrijpen opt-out operaties
Abandonment is niet langer een gangbare zakelijke praktijk op de financiële markten. Stopzetting kwam vaker voor vóór de ontwikkeling van e-commerce. In het tijdperk van floor trading kan een makelaar mogelijk niet op de vloer komen en zou een andere makelaar de handel als een soort proxy plaatsen. Over het algemeen, Het uitvoeren van een transactie namens een andere makelaar maakt over het algemeen deel uit van een vooraf overeengekomen ontheffingsovereenkomst.
Voorbestemde overeenkomsten bevatten doorgaans bepalingen voor handelsvrijstellings- en clearingprocedures. Ontheffingstransacties zijn geen standaardpraktijk, dus betaling is niet duidelijk gedefinieerd zonder een vooraf overeengekomen overeenkomst.
Surrender tegen overgave
Acceptatie van een waiver exchange wordt ook wel een giving in genoemd. Nadat een waiver exchange daadwerkelijk is uitgevoerd, kan dit een give in worden genoemd. Het gebruik van de term “toegeven” komt echter veel minder vaak voor.
Partijen die betrokken zijn bij de handel
Er zijn drie belangrijke partijen betrokken bij een ontheffingstransactie. Deze partijen omvatten de uitvoeringsmakelaar (deel A), de makelaar van de klant (deel B) en de makelaar die de andere kant van de transactie neemt (deel C). Bij een standaardbeurs zijn slechts twee partijen betrokken, de kopende makelaar en de verkopende makelaar. Een ontheffing vereist ook een andere persoon die de uitwisseling uitvoert (deel A).
In gevallen waarin zowel de oorspronkelijke kopende als de verkopende tussenpersonen anderszins verplicht zijn, kan een derde partij betrokken zijn bij een afstandstransactie. Indien de aankoopmakelaar en de verkoper-makelaar beide afzonderlijke handelaren zouden vragen om namens hen op te treden, zou dit scenario leiden tot stopzetting aan de verkoopzijde en aan de koopzijde.
Deel A is verplicht om de transactie namens partij B aan te gaan om een transactie tijdig uit te voeren. In de grootboeken of het handelslogboek geeft een ontheffingstransactie informatie weer voor de makelaar van de klant (partij B). Partij A voert de transactie uit namens partij B en wordt niet formeel geregistreerd in het handelslogboek.
Goedkeuringsovereenkomsten worden over het algemeen gemaakt om ontheffingsregelingen te beheren. De uitvoeringsmakelaar (deel A) kan al dan niet de standaard handelsspread ontvangen. Uitvoerende makelaars worden vaak betaald door niet-basismakelaars, hetzij op retentie of met een commissie per transactie . Deze wereldwijde betaling aan de uitvoerende makelaar kan al dan niet deel uitmaken van de commissie die makelaar B zijn klant.
Een voorbeeld
Broker B ontvangt een kooporder van een klant om 100 aandelen XYZ te kopen op de New York Stock Exchange ( NYSE). Makelaar B werkt boven bij een groot beurshuis en moet de order naar de NYSE-verdieping brengen. Om de beurs tijdig uit te voeren, Makelaar B vraagt Floor Broker A om de order te plaatsen. Floor Broker A koopt vervolgens de aandelen namens de klant van Makelaar B.
Hoewel Floor Broker A de transactie uitvoert, moet hij afzien van de transactie en deze registreren alsof makelaar B de uitwisseling heeft gedaan. De transactie wordt geregistreerd alsof makelaar B de uitwisseling heeft gedaan, zelfs als makelaar A de transactie heeft uitgevoerd.
