Ook hoewel de bitcoin cryptocurrency terrein heeft gewonnen binnen de beleggingsgemeenschap, zijn bitcoin Exchange Traded Funds (ETF’s) nog steeds een luchtkasteel. Ondertussen hebben blockchain-ETF’s al hun debuut gemaakt in traditionele markten. In reguliere nieuws- en mediaberichten worden de termen bitcoin en blockchain soms gebruikt in Als gevolg hiervan is het mogelijk om blockchain-ETF’s te verwarren met bitcoin-ETF’s, hoewel het verschillende financiële instrumenten zijn.
KEY POINTS
- Hoewel bitcoin Exchange Traded Funds (ETF’s) nog geen realiteit zijn, hebben blockchain-ETF’s hun debuut al gemaakt in traditionele markten.
- In de afgelopen jaren zijn virtuele valuta’s betrokken geweest bij meerdere regelgevende gevechten en zijn ze nauwlettend onderzocht, met name vanwege hun rol bij het faciliteren van criminele activiteiten, zoals het witwassen van geld.
- Aan de andere kant is blockchain-technologie niet verboden of onder toezicht van regelgevende instanties.
- Blockchain ETF’s volgen voornamelijk de aandelenkoersen van bedrijven die in blockchain-technologie in hun fonds hebben geïnvesteerd.
- Meer recentelijk is het optimisme over de mogelijkheid van een bitcoin ETF in de nabije toekomst toegenomen, vooral omdat de aankomende president van de SEC Gary Gensler is, die diepe ervaring heeft met cryptocurrencies.
Om het verschil tussen bitcoin ETF’s en blockchain ETF’s te begrijpen, is het belangrijk om het verschil te kennen tussen de tools die ze volgen. Bitcoin is een cryptocurrency, terwijl een blockchain de technologie achter een cryptocurrency is. Een dergelijk onderscheid wordt belangrijk wanneer het wordt beschouwd in de context van beleggingsinstrumenten.
Ook hoewel bitcoin-futures al worden aangeboden op de twee belangrijkste beurzen van het land, is de regelgevende status van cryptocurrency in sommige rechtsgebieden nog steeds onduidelijk. In de afgelopen jaren zijn virtuele valuta’s betrokken geweest bij meerdere regelgevende gevechten en zijn ze nauwlettend in de gaten gehouden, met name vanwege hun rol bij het faciliteren van criminele activiteiten, zoals het witwassen van geld.
Aan de andere kant heeft blockchain-technologie de goedkeuring gekregen van JP Morgan CEO Jamie Dimon en is deze overgenomen door een breed deel van de financiële dienstverlening. Blockchain-technologie is niet verboden noch onder toezicht van regelgevende instanties.
Momenteel zijn er vijf blockchain ETF’s die handelen in gereguleerde markten.
Dit zijn Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN), Capital Link NextGen Protocol ETF, Amplify Transformational Data Sharing ETF, First Trust Indxx Innovative Transaction &Process ETF en VanEck Vector Digital Transformation ETF. Al deze ETF’s zijn gelanceerd tussen 2018 en 2021. Vanaf april 2021 hebben ze een totale waarde van $ 1,7 miljard aan beheerd vermogen (AUM) en hun kostenratio’s variëren van 0,65% tot 0,95%.
Volgens een rapport in de Wall Street Journal investeerden beleggers $ 180 miljoen in blockchain-ETF’s binnen de eerste twee weken na hun lancering. De handelsvolumes voor deze ETF’s waren ook hoger dan voor andere vergelijkbare instrumenten die sinds oktober 2017 zijn gelanceerd.
Hoe verschillen Blockchain ETF’s van Bitcoin ETF’s?
Blockchain ETF’s volgen voornamelijk de aandelenkoersen van bedrijven die in blockchain-technologie in hun fonds hebben geïnvesteerd. Aangezien blockchain een technologie is, is deze niet gebonden aan een specifiek bedrijf of product.
“Bitcoin heeft blockchain nodig, maar blockchain heeft geen bitcoin nodig”, aldus Christian Magoon, CEO van Amplify ETF’s, de grootste blockchain-gerichte ETF.
Het blockchain-investeringsuniversum is breed en niet beperkt tot een bepaalde industrie. IBM werkt bijvoorbeeld samen met rederij Maersk om blockchain in de vrachtindustrie te implementeren.
Evenzo heeft het e-commercebedrijf Overstock blockchain gedaan via zijn digitale valuta-uitwisseling Medici Ventures en Tzero. Natuurlijk hebben deze bedrijven de voorkeur met blockchain ETF’s. Zo hebben Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) en Siren Shares Nasdaq NexGen Economy (BLCN) beide bedrijven opgenomen in hun ETF’s.
De meeste bitcoin ETF-aanvragen die zijn ingediend bij de Securities and Exchange Commission (SEC) hebben voorgesteld om de prijs van bitcoin te controleren via futures-contracten die worden verhandeld op de Chicago Board Options Exchange en via de CME Group. In dit model volgen ETF’s de prijs van bitcoin door eigendom van futurecontracten.
De SEC noemde echter “liquiditeits- en waarderingsproblemen” met de voorstellen van de ETF en verwierp deze voorstellen. Bitcoin-futurescontracten hebben momenteel lage handelsvolumes en liquiditeit. Als gevolg hiervan volgen futures spotwisselkoersen, die volatiel zijn, in plaats van spotwisselkoersen te stimuleren.
In hun huidige vorm zijn blockchain ETF’s relatief minder volatiel dan de volatiliteit van (hypothetische) bitcoin ETF’s. Dit komt omdat ze niet worden blootgesteld aan de volatiliteit van wilde bitcoin prijsschommelingen.
Ook dit wordt blockchain nog steeds beschouwd als een ontluikende technologie en vormt het momenteel geen grote markt. Daarom zijn de aandelenkoersen van de bedrijven die door de ETF worden gecontroleerd vatbaarder voor factoren die de blockchain-technologie niet beïnvloeden of beïnvloeden. Bij de lancering zullen bitcoin ETF’s rechtstreeks worden beïnvloed door het beleid van de agentschappen van regulering van bitcoin en cryptocurrencies.
Zijn Bitcoin ETF’s in de nabije toekomst beschikbaar?
Als de populariteit van bitcoin blijft groeien, is ook de vraag naar de introductie van bitcoin ETF’s toegenomen. Over het algemeen zijn digitale valuta’s steeds populairder geworden onder institutionele beleggers. En er zijn veel interessante dingen aan een cryptocurrency ETF: beleggers zouden bitcoins gemakkelijker en goedkoper kunnen kopen en verkopen, integreer het naadloos in hun portefeuilles en elimineer het ongemak van het beveiligen en opslaan van bitcoins. De weg naar bitcoin ETF’s is echter rotsachtig. Zoals eerder vermeld, heeft de SEC in het verleden verschillende bitcoin ETF-voorstellen afgewezen.
Op de World Government Summit in 2018 zei Adena Friedman, CEO van Nasdaq, dat het misschien “te vroeg” is voor bitcoin ETF’s in de Verenigde Staten. Volgens haar zijn de onderliggende markten die de prijs van bitcoin bepalen niet gereguleerd en zijn ze misschien niet noodzakelijkerwijs eerlijk voor alle deelnemers. “En dit betekent dat er een prijsverstoring kan zijn,” zei ze. zei hij.
Deze prijsverstoring kan leiden tot een onbetrouwbaar prijsmandje voor de ETF. Destijds gaf Friedman geen tijdlijn voor de lancering van bitcoin ETF’s op de Amerikaanse markt en zei dat het “verstandig was voor regelgevende markten om een ‘observatie’-modus te hanteren en er zoveel mogelijk over te leren.”
Meer recentelijk is het optimisme over de mogelijkheid van een bitcoin ETF in de nabije toekomst toegenomen, vooral omdat de nieuwe voorzitter van de sec Gary Gensler is, die diepgaande ervaring heeft met cryptocurrencies.