Een converteerbare obligatie is een soort langlopende schuld uitgegeven door een bedrijf die na een bepaalde periode kan worden omgezet in aandelen. Converteerbare obligaties zijn over het algemeen ongedekte obligaties of leningen, vaak zonder onderliggend onderpand om de schuld te ondersteunen.
Deze langlopende schuld betaalt renterendementen aan de obligatiehouder zoals elke andere obligatie.
Het unieke kenmerk van converteerbare obligaties is dat ze op specifieke tijdstippen kunnen worden ingewisseld voor aandelen. Deze functie geeft de obligatiehouder enige zekerheid die een deel van de risico’s die verbonden zijn aan het beleggen in ongedekte schuld kan compenseren.
Een converteerbare obligatie verschilt van converteerbare obligaties of converteerbare obligaties , over het algemeen omdat obligaties langere looptijden hebben.
KEY POINTS
Een converteerbare
- obligatie is een soort ongedekte langlopende converteerbare schuld uitgegeven door een bedrijf, wat betekent dat het een aandelenconversieoptie bevat.
- Converteerbare obligaties zijn hybride financiële producten die bepaalde kenmerken hebben van zowel schuld- als aandelenbeleggingen.
- Beleggers verdienen vaste rentebetalingen terwijl de obligatie actief is en hebben ook de mogelijkheid om ze om te zetten in aandelen als de aandelenkoers in de loop van de tijd stijgt.
Uitleg van converteerbare obligaties
Typisch trekken bedrijven kapitaal aan door schuld uit te geven, in de vorm van obligaties of aandelen, in de vorm van aandelen.
Sommige bedrijven kunnen meer schuld dan eigen vermogen gebruiken om kapitaal aan te trekken om operaties te financieren, of omgekeerd.
Een converteerbare obligatie is een soort hybride effect met kenmerken van zowel schuld- als eigenvermogensinstrumenten. Bedrijven geven converteerbare obligaties uit als leningen met een vaste rente en betalen obligatiehouders regelmatig vaste rentebetalingen. Obligatiehouders hebben de mogelijkheid om de obligatie tot de vervaldatum aan te houden, op welk moment zij de teruggave van hun kapitaal ontvangen, Maar houders kunnen ook obligaties omzetten in aandelen.
De obligatie kan doorgaans pas na een vooraf bepaalde tijd, zoals gespecificeerd in het obligatieaanbod, in aandelen worden omgezet.
Een converteerbare obligatie zal meestal een lagere rente opleveren, aangezien de schuldhouder de mogelijkheid heeft om de lening om te zetten in aandelen, ten voordele van beleggers. Beleggers zijn daarom bereid een lagere rente te accepteren in ruil voor de ingebouwde optie voor omzetting in gewone aandelen. Converteerbare obligaties stellen beleggers daarom in staat om deel te nemen de appreciatie van de koers van het aandeel.
Speciale overwegingen
Het aantal aandelen dat een obligatiehouder voor elke obligatie ontvangt, wordt bepaald op het moment van uitgifte op basis van een conversieratio. Het bedrijf kan bijvoorbeeld 10 aandelen uitkeren voor elke obligatie met een nominale waarde van $ 1.000, wat een conversieratio van 10: 1 is.
De converteerbare schuldkarakteristiek wordt in aanmerking genomen bij het berekenen van de verwaterde statistieken per aandeel van het aandeel. De conversie zal het aantal aandelen verhogen, d.w.z. het aantal beschikbare aandelen, en statistieken zoals winst per aandeel (EPS) verminderen.
Een andere overweging voor het beleggen in ongedekte obligaties is dat ze in geval van faillissement en liquidatie pas na andere vastrentende houders worden uitbetaald.
Typen bindingen
Net zoals er converteerbare obligaties zijn, zijn er ook niet-converteerbare obligaties waarbij schuld niet in aandelen kan worden omgezet. Als gevolg hiervan zullen niet-converteerbare obligaties hogere rentetarieven bieden dan hun converteerbare tegenpartijen, omdat beleggers niet de mogelijkheid hebben om in aandelen om te zetten.
Gedeeltelijk converteerbare obligaties zijn ook een versie van dit type schuld.
Deze leningen hebben een vooraf bepaald aandeel dat kan worden omgezet in aandelen. De conversieratio wordt bepaald aan het begin van de schulduitgifte.
Volledig converteerbare obligaties hebben de mogelijkheid om alle schulden om te zetten in aandelen volgens de voorwaarden die zijn uiteengezet op het moment van schulduitgifte. Het is belangrijk voor beleggers om te onderzoeken welk type obligatie ze overwegen voor investeringen, inclusief of en wanneer er een conversieoptie is, de conversieratio en de duur van een conversie naar aandelen.
Voordelen van converteerbare obligaties
Als bij elk vastrentende instrument, of het nu een obligatie of een lening betreft, moet de schuld die het vertegenwoordigt uiteindelijk worden terugbetaald. Overmatige schulden op de balans van een bedrijf kunnen leiden tot hoge kosten voor de aflossing van schulden, waaronder rentebetalingen. Als gevolg hiervan kunnen bedrijven met schulden volatiele winsten hebben.
Fairness vereist, in tegenstelling tot obligaties, geen terugbetaling of betaling van rente aan houders. Een bedrijf kan echter dividenden uitkeren aan aandeelhouders, die, hoewel vrijwillig, kunnen worden gezien als een kostenpost voor de uitgifte van aandelen, aangezien de ingehouden winst of geaccumuleerde winst van de onderneming zou worden verminderd.
Convertible bonds zijn hybride producten die schuld en eigen vermogen in evenwicht proberen te brengen. Beleggers profiteren van vaste rentebetalingen en hebben ook de mogelijkheid om de lening om te zetten in aandelen als het bedrijf goed presteert, waardoor de aandelenkoersen in de loop van de tijd stijgen.
Het risico voor beleggers is dat er weinig verzekering is in geval van wanbetaling als zij gewone aandelen aanhouden. Tijdens de liquidatie van het faillissement, als een belegger een converteerbare obligatie bezit, wordt de houder van de obligatie echter vóór de gewone aandeelhouders betaald .
- Beleggers worden betaald tegen een vaste rente terwijl ze de mogelijkheid hebben om deel te nemen aan een koersstijging.
- Als de aandelenkoers van de emittent daalt, kunnen beleggers de obligatie tot de vervaldatum aanhouden en rente-inkomsten verzamelen.
- Converteerbare obligatiehouders worden betaald vóór aandeelhouders in het geval van een bedrijfsliquidatie.
tegen
- Beleggers krijgen een lagere rente dan traditionele obligaties in ruil voor de optie om te zetten in aandelen.
- Beleggers kunnen geld verliezen als de aandelenkoers daalt na conversie van een obligatie naar een aandeel.
- Obligatiehouders lopen het risico dat het bedrijf failliet gaat en de hoofdsom niet kan terugbetalen.
Realistisch voorbeeld van converteerbare obligatie
Suppose Pear Inc. wil voor het eerst internationaal uitbreiden om zijn mobiele producten en diensten te verkopen. Investeerders weten niet zeker of de producten in het buitenland zullen worden verkocht en of het internationale bedrijfsplan van het bedrijf zal werken.
Het bedrijf geeft converteerbare obligaties uit om voldoende investeerders aan te trekken om hun internationale expansie te financieren. De conversie zal na drie jaar plaatsvinden in een verhouding van 20: 1.
De vaste rente die aan beleggers op de converteerbare obligatie wordt betaald, is 2%, wat lager is dan de typische obligatierente. Het laagste tarief is echter de afweging voor het recht om obligaties om te zetten in aandelen.
Scenario 1:
Na drie jaar is de internationale expansie een succes en stijgt de aandelenkoers van het bedrijf van $20 naar $100 per aandeel. Converteerbare obligatiehouders kunnen hun schuld omzetten in aandelen met een conversieratio van 20:1. Beleggers met een obligatie kunnen hun schuld omzetten in aandelen ter waarde van $2.000 (20 x $100 per aandeel).
Scenario 2:
Internationale expansie mislukt. Beleggers kunnen hun converteerbare obligaties behouden en vaste rentebetalingen blijven ontvangen tegen het tarief van 2% per jaar totdat de schuld is verlopen en het bedrijf de hoofdsom teruggeeft.
In dit voorbeeld kreeg Pear het voordeel van een lening met een lage rente door de converteerbare obligatie uit te geven. Als de uitbreiding echter goed zou verlopen, zouden de aandelen van het bedrijf verwateren wanneer beleggers hun obligaties in aandelen omzetten. Deze toename van het aantal aandelen zou resulteren in een verwaterde winst per aandeel.
