Bij het beslissen in welke obligaties u wilt beleggen, kan het verleidelijk zijn om op zoek te gaan naar een hoog rendement. Dat betekent immers dat je een kans hebt om meer te verdienen, toch? Hoe hoger het rendement, hoe meer geld u uit de obligatie haalt.
Helaas kan het problematisch zijn om simpelweg te vertrouwen op het rendement van een obligatie. In plaats van een beslissing te nemen die alleen gebaseerd is op obligatierendementen, kijk je ook naar ratings. Obligatiewaarderingen kunnen u helpen bij het bepalen van de kans op wanbetaling.
Wie waardeert obligaties?
Voordat u in obligaties belegt, is het een goed idee om een idee te hebben van wat obligatieratings betekenen. Hoe beter de waardering, hoe stabieler de investering en hoe kleiner de kans dat de uitgevende organisatie in gebreke blijft.
Griekenland biedt een grote waarschuwing. De rente op staatsobligaties steeg voor Griekenland en sommige beleggers dachten dat ze veel konden krijgen, omdat de prijzen laag waren en de rendementen hoog. Toen Griekenland echter een herstructurering doormaakte, werden particuliere obligatiehouders hard getroffen, waarvan er vele verloren. De kredietwaardigheid van Griekenland was verschrikkelijk en de lage rating bleek welverdiend.
Ondernemingen die obligaties waarderen, moeten de financiële toestand van emittenten van obligaties onderzoeken en bepalen of bepaalde gebeurtenissen en situaties de uitgevende instelling min of meer aan insolventie blootstellen.
Als het risico op wanbetaling toeneemt, wordt de obligatie afgewaardeerd. Als de zaken beginnen te verbeteren, kunnen ratingbureaus de vooruitzichten verbeteren en de rating verhogen.
De twee belangrijkste ratingbureaus zijn S&P en Moody’s. Beide bureaus bieden twee “gradaties” van obligaties: beleggend en speculatief. Obligaties met investment grade ratings worden als vrij veilig beschouwd. Investment-grade obligaties falen zelden, of het nu gaat om staatsobligaties of bedrijfsobligaties. Het gebeurt, maar het komt zelden voor.
Speculatieve ratings weerspiegelen ratings die een hoger risico op wanbetaling hebben. Dit betekent niet dat de obligatie insolvent zal zijn, maar u bevindt zich op gevaarlijker terrein en moet voorbereid zijn voor het geval u geld verliest op hedge-obligaties. Hier zijn de beoordelingen:
- S&P Investment Grade Ratings: AAA, AA, A, BBB
- S&P speculatieve classificaties: bb, b, ccc, cc, d
- Moody’s Investment Grade rating: Aaa, Aa, A, Baa
- Moody’s Speculatieve Grade Rattings: Ba, B, Caa, Ca, C
Soms ziet u addendums bij beoordelingen.
Bij Moody’s zou een 1, 2 of 3 kunnen gelden. Dit komt omdat obligaties ook binnen hun groepen worden gewaardeerd. Dus als een obligatie een Aaa1-rating heeft, geeft dit aan dat, naast andere obligaties met een Aaa-rating, die obligatie zich in het hoogste niveau bevindt. Een 2 duidt op een mid-range ranking in vergelijking met andere obligaties in de groep en een 3 geeft aan dat de obligatie een downgrade naar Aa zou kunnen benaderen, omdat deze zich aan de onderkant van de Aaa-groep bevindt.
Numerieke toevoeging wordt alleen toegevoegd via CAA-classificaties.
Wanneer u naar S&P-beoordelingen kijkt, ziet u mogelijk een + of – teken dat is gekoppeld aan de beoordeling van een organisatie. S&P is alleen van toepassing + of – op obligaties van een AAA-rating tot een B-rating. De + geeft een hogere positie in de groep aan, terwijl een – een lagere positie aangeeft.
Een obligatie met een lagere rating heeft een hoger rendement, omdat beleggers verwachten het nemen van risico’s te compenseren.
Een obligatie met een betere rating heeft echter een lager rendement, omdat de investering als veiliger wordt beschouwd. Als u op zoek bent naar zekerheid, moet u het rendement opgeven bij het beleggen in obligaties.
Lezers: Denkt u dat ratingbureaus met de financiële crisis hun belang hebben verloren?