Vereist rendement en Gordon-groeimodel

Het vereiste rendement wordt gedefinieerd als het rendement, uitgedrukt in een percentage, dat een belegger moet ontvangen op een investering om een onderliggend effect te kopen. Als een belegger bijvoorbeeld een rendement van 7% op een investering zoekt, is hij bereid om bijvoorbeeld te beleggen in een schatkistpapier dat een rendement van 7% of hoger betaalt. Maar wat gebeurt er als het vereiste rendement van een belegger stijgt, bijvoorbeeld van 7% naar 9%? De belegger zal niet langer bereid zijn om te beleggen in een schatkistpapier met een rendement van 7% en zal moeten beleggen in iets anders, zoals een obligatie met een rendement van 9%. Maar in termen van het dividendkortingsmodel (ook bekend als het Gordon-groeimodel), welk effect heeft het vereiste rendement op de koers van een aandeel? Inhoud 75% 1:29

Verwacht rendement

Hoe het gevraagde rendement de effectenkoers beïnvloedt

Het vereiste rendement zal de prijs aanpassen die een belegger bereid is te betalen voor een bepaald effect. Stel bijvoorbeeld het volgende: een belegger heeft een vereist rendement van 10 procent; het veronderstelde dividendgroeipercentage voor een bedrijf is 3 procent voor onbepaalde tijd (een zeer brede aanname op zich) en de huidige dividenduitkering is $ 2,50 per jaar. Volgens het groeimodel van Gordon is de maximale prijs die de belegger zou moeten betalen $ 35,71 ($ 2,50 / (0,1 – 0,03)). Wanneer de belegger zijn vraagrendement wijzigt, zal ook de maximale prijs die hij bereid is te betalen voor een effect veranderen. Als we bijvoorbeeld dezelfde gegevens nemen als voorheen, maar het vereiste rendement wijzigen in slechts 8%, is de maximale prijs die de belegger in dit scenario zou betalen $ 50 ($ 2,50 / (0,08 – 0,03 )). Dit voorbeeld kijkt naar de aandelen van een individuele belegger. Wat zou er met de aandelenkoersen gebeuren als alle beleggers de vereiste rendementen zouden veranderen? Een marktbrede verandering in het vereiste rendement zou veranderingen in de prijs van een effect veroorzaken. Neem het tweede voorbeeld hierboven (de verlaging tot 8 procent van het vereiste rendement); als alle beleggers in een markt hun vereiste rendement zouden verlagen, zouden ze bereid zijn meer voor een effect te betalen dan voorheen.  In een dergelijk scenario zouden ze, De obligatiekoersen zouden worden opgedreven totdat de prijs te hoog werd voor de resterende beleggers om het aandeel te kopen. Als het vereiste rendement zou stijgen in plaats van dalen, zou het tegenovergestelde waar zijn.