Wat is de intrinsieke waarde? Het is de intrinsieke waarde van een actief (bedrijf, onderneming, enz.). De essentiële aard van het goed geeft het zijn intrinsieke waarde. De waarde is niet afhankelijk van externe omstandigheden. We kunnen intrinsieke waarde ook begrijpen als een echte waarde van een actief.
Vanuit een beleggingsperspectief is het de prijs die een belegger moet betalen om een actief te kopen. Aankopen op dit prijsniveau zullen in de komende tijd eerder winst opleveren.
Het concept van intrinsieke waarde komt voort uit een theorie die waardebeleggen wordt genoemd. Mensen die waardebeleggen beoefenen, worden waardebeleggers genoemd. Deze beleggers streven ernaar om activa te kopen (aandelen, enz.) Tegen een prijs die lager is dan de intrinsieke waarde.
Zo’n bron wordt een ondergewaardeerde bron genoemd.
Benjamin Graham is de uitvinder van waardebeleggen. Hij schreef er uitgebreid over in zijn boek The Intelligent Investor. Het concept van het kopen van aandelen onder de intrinsieke waarde werd later populairder gemaakt door Graham-student Warren Buffett.
Bekijk de video: Bereken de intrinsieke waarde
Indice dei contenuti:
De behoefte aan intrinsieke waarde
Wat u hierboven ziet, is een lijst met de top 5 Indiase aandelen in termen van nettowinst (PAT).
Het zijn de bedrijven met de hoogste winst. Het is gemakkelijk om screening uit te voeren en een dergelijke lijst op internet te vinden.
Dus waarom kunt u niet doorgaan en een van deze effecten kopen tegen de huidige prijs?
Het kopen van aandelen van bedrijven met een hoge omzet, hoge nettowinst of hoge dividenduitkeringen zal niet werken.
Niet dat deze voorraden slecht zijn, maar het is ook essentieel om een extra controle te doen.
Wat moet ik controleren? Wanneer het idee is om op lange termijn te beleggen, moeten mensen activa kopen (onroerend goed, aandelen, enz.) Tegen een prijs die lager is dan de intrinsieke waarde. Wat dus geverifieerd moet worden, is ook de intrinsieke waarde.
Maar het intrinsieke waardegetal is niet zo direct beschikbaar als de huidige prijs. Mensen moeten zelf de kunst van het berekenen ervan. Omdat? Want dat is wat hen zal onderscheiden van andere roedeldenkende beleggers.
Wat is een kunst bij het berekenen van de reële waarde? De kunst ligt in hoe waardebeleggers goede aandelen selecteren uit de overvloed aan gemiddelde aandelen. De kunst is om erachter te komen wat goede daden zijn.
Wat aandelen zijn goed?
Er zijn allerlei aandelen op de markt. De bovenstaande weergave is een van de meest bevestigende manieren om goede daden te analyseren . Er zijn twee niveaus van deze analyse: (1) het identificeren van goede deals en (2) het bepalen of het aandeel ondergewaardeerd of overgewaardeerd is.
- Goede deals: Er kunnen veel alternatieve manieren zijn waarop beleggers de kwaliteit van een bedrijf kunnen vaststellen. Voor waardebeleggers is het vermogen van het bedrijf om hoge toekomstige kasstromen (FCF’s) te genereren de beste gids. Lees: Over het schatten van de vrije kasstroom.
- Ondergewaardeerde prijs: Het idee achter het schatten van toekomstige vrije kasstromen is om het te gebruiken om de intrinsieke waarde te berekenen. Als de intrinsieke waarde van een aandeel hoger is dan de huidige prijs, wordt gezegd dat het ondergewaardeerd is.
Een bedrijf dat een hoge vrije kasstroom kan genereren, wordt een goede deal. Als de aandelen van een dergelijk actief beschikbaar zijn tegen ondergewaardeerde prijsniveaus, wordt het een goede daad . Bekijk deze gratis cashflow calculator online.
Dus wat is de afhaalmaaltijd van hier? Zoek naar aandelen die een hoge vrije kasstroom (FCF) kunnen genereren.
Hoe intrinsieke waarde berekenen?
Voordat we ingaan op het wiskundige deel van de intrinsieke waarde, laten we de ingrediënten kennen die nodig zijn om de intrinsieke waarde te schatten. De berekening kan in drie fasen worden uitgevoerd:
#UN. Berekening van de vrije kasstroom
De vrije kasstroom (FCF) moet positief zijn voor een aandeel. Anders zal de intrinsieke waarde ook negatief worden. Hoe FCF berekenen? De vrije kasstroomformule ziet er als volgt uit:
- PAT: Open het cashflowrapport. Neem kennis van de eerste regel van het rapport. Het wordt aangeduid als nettowinst of nettowinst na belasting (PAT).
- Netto CAPEX : Netto capex is Capex minus afschrijving (D&A). Kapitaalwaarde die u krijgt uit het cashflowrapport. De D&A-nummers staan in de P&L-rekening.
- Toename van het werkkapitaal (WC) : we moeten de toename van het werkkapitaal op jaarbasis berekenen. Hoe doe je dat? Bereken WC voor 20 maart en 19 maart. Een toename van wc is gelijk aan wc (20 mrt) minus WC (19 mrt). Wat is het TOILET? WC = lopende activiteit – huidige aansprakelijkheid.
- Nieuwe schuld: alleen langlopende schulden (LT) worden in aanmerking genomen. Controleer de LT-schuld voor 20 maart en 19 maart. Nieuwe schuld = Schuld (20 maart) – Schuld (19 maart).
Verzamel deze waarden in uw Excel-blad en bereken de vrije kasstroom (FCF) zoals hieronder aangegeven. Let op de kolom ” Formule “. Op deze manier kunt u toegang krijgen tot ” vrije kasstroom ” -nummers voor een aandeel.
Seas toekomstige FCF- en FCF-groeisnelheid
In de vorige fase schatten we de FCF van één aandeel van het afgelopen jaar. We moeten nu een inschatting maken van de verwachte snelheid waarmee de eerder genoemde FCF in de toekomst zal groeien.
Er zijn twee manieren om dit te doen, de eenvoudige manier en de moeilijke manier.
- De makkelijkste manier : stel dat het 8% is. In India is de gemiddelde inflatie over de afgelopen 10 jaar bijna 7,5% per jaar. Na verloop van tijd zal een goed bedrijf ervoor zorgen dat de groei van de vrije kasstroom (FCF) hoger is dan de inflatie.
- Moeilijke manier : bereken de FCF voor de laatste 5 jaar. Kijk naar de trend en ga dan uit van het groeitempo voor de toekomst. Bekijk deze video voor specifieke instructies.
We hebben nu twee cijfers in handen: (1) FCF van het lopende jaar en (2) FCF-groeipercentage over de afgelopen vijf jaar. We kunnen deze twee getallen gebruiken om de FCF-nummers voor de komende vijf jaar te extrapoleren.
Maar waarom stoppen bij vijf jaar? Een goed bedrijf stopt niet na vijf jaar met haar activiteiten! Wat doe je dan? We moeten de eindwaarde berekenen . De eindwaarde is niets meer dan alle FCF’s van het bedrijf vanaf het zesde jaar tot zijn bestaan. Hoewel het een gekke hypothese is, werkt het.
Aanbevolen metingen: DCF-methode voor het berekenen van de intrinsieke waarde.
Op deze manier hebben we alle toekomstige kasstromen die een bedrijf gedurende zijn levensduur kan genereren.
kortingspercentage #B
Het schatten van de disconteringsvoet is misschien wel het op één na moeilijkste onderdeel bij het berekenen van de totale intrinsieke waarde. Ten eerste was het de schatting van de toekomstige kasstroom. De tweede is de schatting van de disconteringsvoet.
Ik schreef een aparte blogpost over het onderwerp van de kortingsvoet. Het zal lezers vertellen hoe ze een bijna nauwkeurig kortingstariefnummer kunnen kiezen.
We kunnen de disconteringsvoet vanuit twee perspectieven schatten. De ene is uit het oog van een belegger. De tweede is vanuit het oogpunt van een zakenman. In de eerste is de disconteringsvoet de verwachte rendementsvoet. In het laatste geval zijn de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) de disconteringsvoet.
Ga je gang en bekijk mijn artikel over de kortingsvoet. Het heeft ook een video die u door de verschillende stappen leidt die nodig zijn voor een bijna nauwkeurige schatting van de discontovoet.
#C. Berekening van de contante waarde
In de overgang #A hebben we alle toekomstige kasstromen van het bedrijf berekend. In de overgang #B zijn we uitgegaan van een adequate disconteringsvoet. Met behulp van deze twee metrics kunnen we de contante waarde (PV) van toekomstige kasstromen berekenen.
De som van de huidige waarden van alle toekomstige kasstromen noemen we intrinsieke waarde.
De formule voor het berekenen van de contante waarde is eenvoudig. Gebruik de NPV-formule (Net Present Value) van Excel om de klus eenvoudig te klaren. De NCW-formule in Excel ziet er als volgt uit:
Conclusie
Er worden momenteel meer dan 5.000 aandelen verhandeld op de Indiase aandelenmarkt (BSE). Hiervan is slechts een handvol de moeite waard om in een moment in de tijd te investeren. Omdat? Omdat de meesten van hen een zwakke activiteit hebben of overgewaardeerd zijn.
Wat is de oplossing? De oplossing ligt in de eerste schatting van de toekomstige vrije kasstromen van de onderneming en vervolgens in de berekening van de intrinsieke waarde.
Als u vindt dat het schatten van de intrinsieke waarde te uitdagend voor u is, kunt u ook mijn werkblad voor voorraadanalyse bekijken. Het is specifiek gecodeerd om de intrinsieke waarde van goede aandelen te berekenen.
Ik zou graag willen weten wat je van dit artikel vindt. Overweeg om hieronder uw opmerkingen achter te laten.
Aanbevolen lectuur:
- Fundamentele analyse van het bedrijf.
- De beste dividendbetalende aandelen.
- Een leidraad: ondergewaardeerde aandelen.
- Hoe denkt Warren Buffett over aandelen?
- Hoe waardebeleggen te oefenen?
