Inleiding tot verkiezingen en obligatiemarkten
Politieke verkiezingen hebben niet alleen invloed op het politieke landschap, maar hebben ook aanzienlijke gevolgen voor de financiële markten, met name op vastrentende portefeuilles. Gezien de verschillen in het fiscale en commerciële beleid van kandidaten is het essentieel om te analyseren hoe deze keuzes van invloed kunnen zijn op het rendement van obligaties
en beleggingsstrategieën.
Het belastingbeleid van Harris en de impact ervan
Als Harris zou winnen, zou haar fiscale aanpak, hoewel beperkt door een mogelijke Republikeinse Senaat, nog steeds kunnen leiden tot gerichte fiscale maatregelen. Deze initiatieven zouden de uitgaven van huishoudens matig kunnen ondersteunen, waarbij de kredietmarkten die verband houden met consumenten, zoals detailhandel en huisvesting, worden bevoordeeld. Als zijn bredere voorstellen echter zouden worden geblokkeerd, zou het netto-effect op de tekorten en de obligatiemarkten beperkt kunnen worden, waardoor de rendementen op staatsobligaties relatief stabiel zouden blijven
.
De gevolgen van een overwinning van Trump
Aan de andere kant zou een overwinning van Trump leiden tot een agressiever belastingbeleid, waaronder belastingverlagingen voor bedrijven en gezinnen. Deze veranderingen zouden in eerste instantie de economische groei kunnen stimuleren en de kredietmarkten voor bedrijven kunnen ondersteunen, met name in de sectoren energie, telecommunicatie en banken. De voorgestelde tarieven en handelsbeperkingen kunnen echter de kosten voor producenten en consumenten verhogen, waardoor inflatoire druk ontstaat die een negatieve invloed zou hebben op de rendementen op langlopende obligaties
.
Beleggingsstrategieën in een onzekere omgeving
In een omgeving van grotere budgettaire expansie onder Trump zouden de tekorten kunnen toenemen, wat zou kunnen leiden tot een steilere rentecurve en mogelijk hogere rentetarieven. In dit scenario kunnen hoogrentende obligaties (HY) en bepaalde cyclische sectoren aantrekkelijker worden dankzij hogere rendementen, wat grotere spreads zou kunnen compenseren. Hoewel dit een negatieve invloed kan hebben op de obligatiekoersen, kunnen hogere rendementen deze verliezen opvangen.
Bovendien hebben HY-obligaties doorgaans een kortere looptijd, waardoor ze minder gevoelig zijn voor stijgende rentetarieven
.
Sectoren om te monitoren
Sectoren zoals energie en industrie zouden kunnen profiteren van een groeibevorderend fiscaal beleid, waardoor hun kredietwaardigheid mettertijd zou verbeteren. In het kader van Harris zouden sectoren die verband houden met overheidsuitgaven, zoals gezondheidszorg en openbare nutsbedrijven, stabieler kunnen presteren. Omgekeerd zouden cyclische sectoren zoals de industrie en energie onder Trump kunnen profiteren van deregulering en belastingverlagingen, hoewel de kredietrisico’s kunnen toenemen in sectoren die worden blootgesteld aan hogere tarieven en een tragere
wereldwijde groei.