Over het algemeen kan goed nieuws over een bedrijf de aandelenkoers opdrijven en slecht nieuws kan de prijs omlaag drijven.
In de echte wereld blijft veel nieuws fluctueren over bedrijven. Sommige nieuws is goed en andere kunnen slecht zijn. Dan vindt de strijd om de stijging of daling van de prijs elke seconde plaats.
Maar wat de aandelenkoers op de korte termijn echt bepaalt, is hoe de beleggingsgemeenschap al het nieuws waarneemt.
Als beleggers dat denken, is het collectieve effect van al het nieuws positief, de kans dat de aandelenkoers zal stijgen is groot. Evenzo zal de kans dat de aandelenkoers daalt groot zijn, als al het nieuws een negatief sentiment over het bedrijf creëert.
Wat hierboven wordt beschreven, is hoe de aandelenkoers op korte termijn wordt bepaald.
Maar op de lange termijn volgt de aandelenkoers de fundamenten van de onderliggende waarde.
We zullen meer weten in dit artikel. Laten we daarvoor een heel eenvoudige vraag stellen …
Thema ‘s:
- Wat is de koers van het aandeel?
- Prijsontwikkeling
- Aandelenkoers en vraag-aanbod
- Kasstromen in een bedrijf
- Vrije kasstroom concept
- Type beleggers
- Retail versus institutioneel
- Intrinsieke waarde van aandelen
- FCF, intrinsieke waarde en marktprijs
- Waarom is vrije kasstroom belangrijk?
- conclusie
Wat is de aandelenkoers?
Voordat we in detail treden om te weten hoe nieuws en bedrijfsfundamentals de aandelenkoers bepalen, wil ik u een klein ding vertellen over wat er eigenlijk wordt vertegenwoordigd door de prijs van een aandeel.
Wat we zien in beurstikkers en aandelenkoersen is de laatste aandelenkoers. Maar wat stelt deze prijs voor? Vertegenwoordigt de ” prijs van de laatste transactie “.
Voor een populair aandeel kunnen binnen een minuut honderden transacties (kopen en verkopen) plaatsvinden.
Op een bepaald moment is de aandelenkoers die op internet of live tv wordt genoteerd de prijs waartegen de laatste kooporder is uitgevoerd.
Stel dat om 15:30 uur op 20 mei de prijs van RIL 1440,75 was. Het betekent dat iemand tegen deze prijs de aandelen van RIL van een andere aandeelhouder heeft gekocht.
Prijstrend: korte en lange termijn
De bovenstaande infographic belicht het effect van nieuws en fundamentals op de aandelenkoers van een bedrijf.
- Nieuws: Wat nieuws voor aandelen doet, is hen prijsvolatiliteit geven. Op korte termijn beweegt de koers ongebreideld. De reden achter deze prijswijziging is nieuws (klein en groot). Beleggers, die willen handelen, gebruiken deze nieuwsmodellen om de beweging van aandelen vooraf te beoordelen. Ze verkopen of kopen vervolgens aandelen, waardoor de aandelen hun volatiliteit krijgen.
- Fundamentals: Wanneer de fundamentals sterk zijn, zal het bedrijf meer winst maken. Maar de winstverandering gebeurt niet op korte termijn.
Bedrijven rapporteren eens per kwartaal en publiceren ook eens per kwartaal een gedetailleerd rapport aan het einde van het jaar. Het bestuderen van meerdere FY-rapporten van dit type bouwt de fundamenten van een titel op. Wanneer de fundamentals sterk zijn, stijgt de aandelenkoers, ongeacht de prijsvolatiliteit op korte termijn.
Wat belangrijk is voor ons kleine beleggers om op te merken, is dat de prijs van een goed bedrijf met de tijd zal stijgen.
We moeten ons niet laten ontmoedigen door prijsvolatiliteit op korte termijn. Dat gezegd hebbende, is het ook waar dat we ons ook bewust moeten zijn van de geschatte intrinsieke waarde van het aandeel. We zullen er later in dit artikel meer over weten.
Begrijpen we daarvoor een andere basistheorie met betrekking tot de aandelenkoers?
Aandeelprijs: vraag en aanbod
Net als vandaag wordt de aandelenkoers van TCS verhandeld tegen Rs.1.945 per aandeel. U vraagt zich misschien af waarom de aandelenkoers alleen op deze niveaus wordt verhandeld, waarom niet op Rs.500 of Rs.4.000 per aandeel?
Als u zoekt naar ‘wie bepaalt de aandelenkoers’, is het meest zichtbare antwoord ‘wordt bepaald door vraag en aanbod van de aandelen’.
Het is een perfect antwoord, geen probleem. Maar wat bepaalt de vraag en het aanbod van aandelen? Als we kunnen begrijpen wat de vraag en het aanbod van aandelen bepaalt, zullen we weten hoe de prijs ervan wordt vastgesteld.
- Vraag: Wat bedoelen we als we zeggen dat de vraag naar aandelen hoog is? Het betekent gewoon dat relatief meer mensen bereid zijn om die aandelen te kopen dan mensen die ze willen verkopen.
- Aanbod: Wat bedoelen we als we zeggen dat het aanbod voor de voorraad hoog is? Het betekent simpelweg dat relatief meer mensen bereid zijn om die aandelen te verkopen dan mensen die ze willen kopen.
Cashstromen in een bedrijf
Om te begrijpen wat de vraag en aanbod van aandelen bepaalt, moeten we de basisprincipes begrijpen van hoe een bedrijf zijn kasstromen beheert .
Over het algemeen zijn er vier soorten kasstromen in een bedrijf:
- Cashflow nr. 1 : is een cashflow tussen het bedrijf en zijn klanten. Hier levert het bedrijf zijn goederen / diensten aan zijn klanten. De klant betaalt op zijn beurt, volgens het contract, het bedrijf wat verschuldigd is. In algemene termen noemen we deze cashflow “betaling ontvangen van klanten” (inkomen).
- Cashflow #2: Het is een cashflow die het bedrijf weet te beheren voor al zijn schulden. Hier komt het geld alleen uit de zakken van het bedrijf. Veel voorkomende schulden zijn zoals werknemerssalarissen, leningbetalingen, rekeningen, leveranciersbetalingen, belastingen, enz.
- Cashflow #3: Nadat alle cashflow plaatsvindt in nr. 1 en nr. 2 hierboven, blijft wat in handen van het bedrijf blijft contante winst. Een deel van deze winst wordt geherinvesteerd in het bedrijf in de vorm van CAPEX. De herinvesteringsbeslissing wordt genomen door de raad van bestuur van het bedrijf. CAPEX is noodzakelijk voor de toekomstige groei van het bedrijf.
- CashFlow #4: Dit wordt ook wel “Vrije Kasstroom” genoemd. Na het voldoen aan alle verplichtingen van het bedrijf (betaling aan leveranciers, Capex, salarissen, enz.), Blijft wat in handen van het bedrijf blijft eigenlijk de “rede van eigendom”. Dit is het geld dat daadwerkelijk waarde kan toevoegen voor de eigenaren.
Er zijn bedrijven die geen positieve vrije kasstromen genereren. Deze bedrijven hebben geen geld meer of opereren in een intense competitieve omgeving. Hun marges zijn dus erg laag. Lage winstmarges en trage kasstromen leiden vaak tot een negatieve vrije kasstroom. Aanbevolen lectuur: MOAT-bedrijf in India.
Gratis cashflow is de “echte winst” van oursepressors. Bovendien zijn de bedrijven die een positieve vrije kasstroom genereren die van invloed zijn op investors. Omdat? Want het is de vrije kasstroom die indirect de vraag en het aanbod van voorraden in de loop van de tijd bepaalt.
Het concept van vrije kasstroom
Stel dat er een bedrijf is dat rs.10.000 Crore vrije kasstroom voor zijn aandeelhouders zal genereren gedurende zijn levensduur. [Houd er rekening mee dat Rs.10.000 crore het cumulatieve gratis geld is dat het bedrijf in zijn levenscyclus genereert]. Lees: Hoe de vrije kasstroom van een bedrijf in te schatten.
Tot op heden heeft het bedrijf 1.000 crores aan aandelen uitstaan op de markt. Wat wordt de intrinsieke waarde van het bedrijf? De intrinsieke waarde zal Rs.10 per aandeel zijn (Rs.10000 / 1000). Lees: Over het DCF-model om FCF om te zetten naar intrinsieke waarde.
Wat heeft het voor zin om de intrinsieke waarde van een handeling te kennen? Het is de intrinsieke waarde die direct de vraag en het aanbod van zijn voorraden bepaalt. Laten we meer lezen over de relatie tussen vraag / aanbod, intrinsieke waarde en aandelenkoers.
Vraag en aanbod
In de vraag-aanbodcurve hierboven bepaalt het snijpunt van de vraag- en aanbodlijnen de huidige prijs. Stel nu dat de geschatte intrinsieke waarde van een aandeel hoger is dan de huidige koers van het aandeel. Dit is het geval bij ondergewaardeerde aandelen.
In dit geval zullen beleggers interesse hebben in het kopen van dat aandeel. Hierdoor zal de vraag naar aandelen in de markt toenemen. De toename van de vraag zal de prijs omhoog duwen, totdat deze overeenkomt met de intrinsieke waarde. Dit zorgt ook voor een nieuw snijpunt van de vraag-aanbodcurve.
Opmerking: Wanneer de marktprijs verschuift naar intrinsieke waarde, kan momentum deze ook boven de intrinsieke waarde brengen. Dit is een geval van overgewaardeerde aandelen. Gewone mannen moeten op hun hoede zijn voor overschatte acties. Meer informatie over investeren in waarde.
Type beleggers en hun invloed op de aandelenkoers
Bovenstaande infographic laat zien welke invloed een type belegger heeft op de marktprijs van een aandeel. Over het algemeen kunnen retailbeleggers de aandelenkoers met slechts 10% beïnvloeden. Maar institutionele beleggers kunnen een impact van 90% hebben. De cijfers (10% en 90%) zijn slechts een symbolische weergave van de invloed.
Wat ik probeer aan te geven is dat het institutionele beleggers zijn die vaak de aandelenkoers bepalen. Als ze een aandeel kopen, zal de prijs stijgen. Als ze verkopen, zal de aandelenkoers dalen.
Dus als wij kleine beleggers (particuliere beleggers) een aanwijzing over beleggen kunnen krijgen van institutionele professionals, kunnen we waarschijnlijk weten wat de aandelenkoers daadwerkelijk bepaalt. Welke aanwijzing zullen we nemen?
Institutionele beleggers moeten vertrouwen op de intrinsieke waarde van aandelen om hun koop- of verkoopbeslissingen te nemen. Hoe baseren ze hun beslissingen? Het is eenvoudig, voor een goed bedrijf, als de intrinsieke waarde hoger is dan de huidige prijs, kopen ze zijn aandelen. Lees ook: Hoe denkt Warren Buffett over aandelen?
De kunst is dus om te leren hoe je de intrinsieke waarde van de aandelen inschat en vervolgens de aankoopbeslissing neemt.
Institutioneel en retailbeleggersgedrag
Er is een verschil tussen hoe particuliere beleggers (wij) deelnemen aan de aandelenmarkt en hoe institutionele beleggers deelnemen. Het belangrijkste verschil zit hem in het besef van intrinsieke waarde. Retailbeleggers beleggen bijna zonder rekening te houden met intrinsieke waarde, terwijl het besluitvormingsproces van institutionele beleggers begint met intrinsieke waarde.
Laten we proberen het uit te zoeken aan de hand van een voorbeeld. Stel dat de aandelen van een ABC-bedrijf worden verkocht voor Rs.100. Een institutionele belegger deed onderzoek naar ABC-aandelen en ontdekte dat de intrinsieke waarde van het aandeel Rs.125 is.
Omdat het aandeel ondergewaardeerd was, begonnen institutionele beleggers aandelen van ABC te kopen voordat iemand anders zich ertoe aangetrokken voelde. De voorraad werd in grote hoeveelheden ingekocht. Daardoor begon de koers van het aandeel te stijgen.
Naarmate de prijs steeg, voelden ook particuliere beleggers zich ertoe aangetrokken. Dus hoewel de institutionele belegger stopte met het kopen van ABC, bleef de prijs van zijn aandelen stijgen.
Al snel kwam het moment dat de institutionele belegger besloot om winst te boeken. Hij verkoopt zijn bezittingen. De aandelenkoers van ABC stort in. Als de fundamentals van het ABC solide zijn, zal een andere belegger, die zich bewust is van de intrinsieke waarde van het aandeel, de cyclus van gaten opnieuw starten.
Zo kunt u zien wie profiteert van de volatiliteit van de aandelenkoers? Institutionele beleggers zijn de begunstigden. Omdat? Omdat ze zich bewust zijn van het concept van de intrinsieke waarde van aandelen. Lees de DCF-methode om de intrinsieke waarde te berekenen.
Aandeelprijs volgt intrinsieke waarde
Goede bedrijven genereren over een bepaalde periode veel vrije kasstromen. De aldus gegenereerde vrije kasstroom bouwt aan wat de intrinsieke waarde van het bedrijf wordt genoemd.
Voor een groeiend bedrijf zal de geschatte beschikbare cashflowomvang na (zeg) 3 jaar hoger zijn dan wat we vandaag zullen schatten. Hoe hoger de vrije kasstroom, hoe hoger de geschatte intrinsieke waarde. Naarmate de intrinsieke waarde groeit, groeit ook de aandelenkoers.
We kunnen zeggen dat er twee dominante krachten zijn die de aandelenkoers bepalen, het wordt vrije kasstroom en intrinsieke waarde genoemd. Opmerking: Intrinsieke waarde is een product van de vrije kasstroom.
Toepassing van vrije kasstroom, intrinsieke waarde en marktprijs op waardeaandelen
De vrije kasstroom alleen kan de toekomstige aandelenkoersen niet bepalen. Het moet worden omgezet in intrinsieke waarde. Laat ik dit uitleggen aan de hand van een hypothetisch voorbeeld.
Stel dat er een bedrijf is dat naar schatting Rs 10.000 Crore aan vrije kasstroom genereert gedurende zijn levensduur. Het aantal uitstaande aandelen voor het bedrijf is zeg 1.000 crore. In dit geval is de geschatte intrinsieke waarde Rs.10 per aandeel (10.000 / 1000)
Stel dat de aandelen van dit bedrijf momenteel worden verhandeld tegen Rs.7 per aandeel. U als belegger gaat ervan uit dat het drie jaar zal duren voordat dit aandeel stijgt van Rs.7/aandeel naar Rs.10 per aandeel.
Er zijn weinig dingen om te weten in de bovenstaande infographics:
- Vrije kasstroom: hier vertegenwoordigt de huidige waarde van alle toekomstige vrije kasstromen die door het bedrijf zullen worden gegenereerd. Over het algemeen voorspel ik toekomstige vijfjarige kasstromen en voeg deze vervolgens toe aan de eindwaarde. Het biedt alle toekomstige vrije kasstromen. Lees de DCF-sjabloon voor meer informatie.
- Toekomstige waarde: Toekomstige waarde vertegenwoordigt de verwachte prijs die een aandeel in de loop van de tijd zou bereiken. Hoe schat ik de toekomstige prijs in? Het berekenen van de intrinsieke waarde. Als de berekende intrinsieke waarde (toekomstige waarde) lager is dan de huidige prijs, worden de aandelen ondergewaardeerd. De prijs van ondergewaardeerde aandelen stijgt met de tijd om de intrinsieke waarde te evenaren.
- Houdtijd: Stel dat een aandeel vandaag een prijs van Rs.7 heeft. Het zal de komende dagen of maanden geen Rs.10 worden. Een belegger moet klaar zijn om het aandeel voor een minimale periode aan te houden en het de tijd te geven om te groeien. Dit wordt “onderhoudstijd” genoemd. In ons voorbeeld hebben we een detentietijd van 3 jaar overwogen. Lees: Lange termijn beleggingsstrategie.
- Groeisnelheid : is de verwachte groeisnelheid waarmee de huidige aandelenkoers zal groeien om overeen te komen met de toekomstige waarde (intrinsieke waarde). In ons voorbeeld is de verwachte groei 15% per jaar. Als dit aandeel met 15% per jaar groeit, gaat de prijs over 3 jaar van Rs.7 naar Rs.10. Controleer of het berekende groeipercentage overeenkomt met uw verwachtingen. Als het groeipercentage er goed uitziet, kan dit aandeel een goede koop voor u zijn.
[ Opmerking: stel dat mijn verwachte rendement op een aandeel 15% per jaar is. Maar na de evaluatie (zoals hierboven weergegeven), ontdekte ik dat het aandeel slechts met 12% per jaar zal groeien. In dit geval zal het mijn oproep zijn als ik dit aandeel toch wil kopen met een rendement van 12%]
Waarom is de vrije kasstroom belangrijk voor aandeelhouders?
Tot nu toe hebben we gezien dat vrije kasstroom het essentiële ingrediënt is dat de aandelenkoers op lange termijn bepaalt. Maar waarom is de vrije kasstroom zo belangrijk?
Het bovenstaande stroomdiagram legt uit waarom de vrije kasstroom van cruciaal belang is voor eigenaren en aandeelhouders. We kunnen de vrije kasstroom in twee delen verdelen:
- Dividenden: Een deel van de vrije kasstroom (FCF) wordt gebruikt om dividenden uit te keren aan de eigenaren en aandeelhouders van het bedrijf. Hoe hoger de FCF, hoe meer dividendwinsten zullen zijn. Lees: Over de dividendrendementsformule.
- Liquiditeit: Contant geld is van cruciaal belang voor elk bedrijf. Hoe hoger het kassaldo van het bedrijf, hoe gemakkelijker het voor het bedrijf zal zijn om zijn huidige verplichtingen te beheren. Uiteindelijk betekent dit een soepelere bedrijfsvoering, met klant-, medewerkers- en leverancierstevredenheid tot gevolg. Een combinatie van dit alles is een ingrediënt in een hogere toekomstige vrije kasstroom. Lees: Over de ingehouden winst van een bedrijf.
Conclusie
Hoe wordt de aandelenkoers van een bedrijf bepaald? Het aandelenkoersalgoritme is gecodeerd in vraag en aanbod. Een aandelentransactie vindt plaats tussen een koper en een verkoper tegen een prijs. De prijs waartegen de transactie wordt uitgevoerd, bepaalt de prijs van de aandelen.
Maar de grotere vraag is: wat drijft de ene persoon om aandelen tegen de ene prijs te verkopen en de andere persoon om ze tegen dezelfde prijs te kopen? Deze activiteit kan worden veroorzaakt door twee dingen: (a) nieuws en (b) fundamentele activa van het onderliggende bedrijf.
Op de korte termijn kan goed en slecht nieuws over een bedrijf leiden tot het kopen of verkopen van aandelen. Maar op de lange termijn wordt de beslissing om aandelen te kopen / verkopen vooral gedreven door de vrije kasstroom van het bedrijf (winst van de eigenaren).
Aanbevolen metingen: Hoe te beleggen in de aandelenmarkt [Dit is een algemene gids voor mannen over beleggen in aandelen. Als je een beginner bent, raad ik je aan dit artikel te proberen].