Sommige mensen twijfelen misschien aan het nut van mijn spreadsheet voor aandelenanalyse. Omdat? Omdat hij zijn aandelen meestal beoordeelt als overgewaardeerd of met een lage algemene score. Sommige gebruikers vinden het frustrerend en sturen me e-mails over de situatie.
Ik kan dit gevoel begrijpen. We willen dat de spreadsheet een lijst met hoog scorende en onderschatte titelnamen genereert. Mensen willen het omdat het de last van voorraadonderzoek zal verlichten.
Maar dit is niet hoe een echte beursonderzoeker denkt over beleggen. Ze weten dat het vinden van kwaliteits- en ondergewaardeerde aandelen tussen de overvloed aan andere aandelen is als het zoeken naar een speld in een hooiberg. Activiteit vereist geduld en doorzettingsvermogen.
Mensen die een lijst met aandelen willen, gaan ervan uit dat er altijd een voorraad beschikbaar zal zijn voor investeringen. Maar dat is niet het geval. Kwaliteitsaandelen worden vaak niet verhandeld tegen ondergewaardeerde prijsniveaus.
Bovendien zijn de meeste aandelen die op de aandelenmarkt worden verhandeld van lage kwaliteit. Dergelijke aandelen zijn dus niet geschikt om te beleggen. Dit is een essentieel begrip. Zelfs beroemde koppen, vermomd als ‘goede koppen’, zijn van lage kwaliteit om te analyseren.
Zo, het idee achter de ontwikkeling van mijn spreadsheet was om een tool te maken die de verborgen geheimen van een bedrijf (goed of slecht) kon onthullen.
Hoe werkt de spreadsheet? Het lezen en analyseren van de jaarrekening van het bedrijf over de afgelopen 10 jaar.
Indice dei contenuti:
De spreadsheet is geen screener.
De gebruiker moet het “Voorraadanalyse werkblad” niet verwarren met een voorraadscreener. Het is een tool die diep graaft in de financiële relaties van een bedrijf. Het doel is om de intrinsieke waarde ervan te schatten.
Een aandelenscreener zal een lijst met aandelen bekijken op basis van een thema (zoals winstgevendheid, lage k/w, hoog rendement, onder andere).
Maar mijn werkblad voor voorraadanalyse “past verschillende thema’s toe om een bedrijf achter de aandelen te beoordelen. Wat nog belangrijker is, wat het doet, is het schatten van de intrinsieke waarde.
Het punt is dat een screener veel acties tegelijk aankan, omdat hun interessegebied niet zo groot is. Maar een tool als “Inventory Analysis Worksheet” doet meer diepgaande berekeningen, dus het geeft er de voorkeur aan om één bedrijf tegelijk te beheren.
Hoe schat een pro-investeerder de intrinsieke waarde in?
Hoe schat een slimme belegger als Warren Buffett de intrinsieke waarde van een bedrijf in? Dit doen ze door het toekomstige potentieel van het bedrijf te beoordelen. Het arrest is gebaseerd op drie dingen:
- Geschiedenis: De analyse van het bedrijf begint met een studie van de financiële ratio’s van het bedrijf. Rapporten zoals balansen, winst- en verliesrekeningen en kasstroomoverzichten worden bestudeerd. Het geeft een indruk van het verleden en heden van het bedrijf.
- : pro investeerders bespreken met het topmanagement van het bedrijf. Het wordt gedaan om een idee te krijgen van de plannen en vooruitzichten van het bedrijf voor toekomstige winstgroei.
- Toekomstige schattingen: Op basis van eerdere studies en discussies met het management wordt een beslissing genomen in het voordeel van beleggers. Ze proberen tot een beslissing te komen over het vermogen van het bedrijf om zijn vrije kasstroom in de komende tijd te verhogen.
Discussie met het bedrijf
De voorgaande drie stappen vormen de basis voor het schatten van de intrinsieke waarde. In stap #1 heeft de belegger een idee van de activabasis, winstgevendheid en kasstromen. Stap 2 stelt de betrouwbaarheid van het management van het bedrijf vast. Het biedt ook een kijkje in de managementplannen om toekomstige winstgroei te maken.
Stap #1 en stap #2 geven informatie voor het schatten van de intrinsieke waarde. Als de geschatte intrinsieke waarde hoger is dan de huidige prijs, wordt het effect ondergewaardeerd.
Hoe schat het werkblad de intrinsieke waarde in?
De bovenstaande infographics benadrukken het verschil tussen de voorraadanalyse uitgevoerd door een professional en mijn spreadsheet met voorraadanalyse. De spreadsheet heeft de mogelijkheid om de financiële gegevens van het bedrijf te lezen en te begrijpen. Meer informatie over het concept van voorraadanalyse in Excel.
Maar wat het natuurlijk niet kan doen, is de toekomstige groeiaspecten van een bedrijf beoordelen. Het beste wat het kan doen is de toekomstige groei inschatten op basis van trends uit het verleden.
Als belegger moeten we niet vergeten dat groeicijfers het verschil maken bij het schatten van de intrinsieke waarde. Alleen kijken naar trends uit het verleden geeft misschien geen echt gevoel van de toekomst.
Maar waarom benadruk ik deze zwakte van mijn spreadsheet? Omdat het zijn gebruikers zal helpen om beter gebruik te maken van de nummers die door de tool worden gemarkeerd. Wat? Ik zal het uitleggen aan de hand van een voorbeeld.
Voorbeeld: Nut van de spreadsheet voor voorraadanalyse
Het bovenstaande is een screenshot van een deel van het rapport dat is gegenereerd door mijn werkblad voor voorraadanalyse. Wat zichtbaar is in het rapport zijn drie belangrijke dingen:
- Huidige prijs: De huidige prijs van de voorbeeldaandelen wordt weergegeven als Rs.264 per aandeel. Waarom hebben we de huidige prijs nodig? Omdat dit de prijs is waartegen de aandelen van het bedrijf beschikbaar zijn voor aankoop.
- Intrinsieke waarde: De geschatte intrinsieke waarde van het bedrijf is Rs.142. Het is de indicatieve prijs waartegen aandelen kunnen worden gekocht. Maar omdat Rs.142 lager is dan de huidige koers (Rs.264), lijken de aandelen overgewaardeerd.
- Algemene score: Een bedrijf scoort in totaal op vijf statistieken (prijs, groei, management, winstgevendheid en financiële gezondheid). Voor mij is een ondergewaardeerd aandeel met een totaalscore van 75%+ goed. De score van ons voorbeeldbedrijf is slechts 55,2%.
Dit is dus een typische situatie. Een gebruiker zal veel aandelen vinden waarvan de prijsbeoordeling en de algemene score vergelijkbaar zullen zijn. Hoe deze informatie te begrijpen?
Hoe een lage totaalscore te begrijpen?
Voordat we het begrijpen, moeten we onthouden hoe de spreadsheet de intrinsieke waarde schat.
Hier is het essentiële aandachtspunt de “groeitrend”. Het werkblad zal proberen de toekomstige groeivooruitzichten van het bedrijf te beoordelen op basis van hun prestaties in het verleden. Een bedrijf dat het in het verleden slecht heeft gedaan, geeft een lage groeiscore. Uiteindelijk komt dit tot uiting in de “lage totaalscore” en een “lagere intrinsieke waarde”.
Maar als belegger moeten we niet vergeten dat een bedrijf dat in het verleden verkeerd heeft gedaan, dit in de toekomst misschien niet zal blijven doen.
Zo hebben farmaceutische aandelen het al bijna vier jaar samen niet goed gedaan. Omdat? Want in deze periode presteerde de hele Parma-sector ondermaats. Kijk hieronder voor de Nifty Pharma index.
Dus mijn spreadsheet zal lagere beoordelingen opleveren, zelfs voor farmaceutische majors zoals Dr. Reddy en Sun Pharma. Maar gezien het feit dat deze sector herstelt van een inzinking, kan een geïnformeerde belegger wedden op farmaceutische aandelen.
In dit geval zal het nut van het “werkblad voor voorraadanalyse” zijn om te benadrukken hoe goed of slecht het bedrijf in het verleden is geweest. Gebruikers kunnen andere aandelen in dezelfde branche analyseren. Als de score van alle aandelen laag is, kan dit twee dingen betekenen.
- Ten eerste ziet de hele industrie een daling.
- Ten tweede worden alle grote aandelen in de sector verhandeld tegen hoge prijsniveaus.
In deze gevallen moet de gebruiker wegblijven van de industrie of een mid- of small-cap aandeel kiezen. Ze zouden in de komende tijd een beter rendement kunnen opleveren.
Hoe leer ik de algemene score?
Ik controleer de grootste totaalscore en ook de componenten ervan. Het spindiagram in mijn spreadsheet markeert de bovenstaande cijfers. Laten we het voorbeeld nemen van een paar bedrijven die laag scoorden in algemene scores:
Bedrijf nr. 1
Dit is een bedrijf dat slecht heeft gepresteerd in alle vijf de statistieken. Het is niet alleen overgewaardeerd en vertoont lage groeivooruitzichten, maar het is ook laag in termen van winstgevendheid, financiële gezondheid en managementscore. Dit bedrijf is Bharti Airtel.
Door de wijziging met terugwerkende kracht van de wet op de inkomstenbelasting die de regering in 2012 heeft aangenomen, heeft de hele telecommunicatiesector geleden. Bedrijven als Airtel, Vodafone Idea, Tata Tele hebben problemen ondervonden. Het wordt ook weerspiegeld in hun algemene score.
Uit de cijfers van telecombedrijven blijkt dus duidelijk dat ze in de problemen zitten. We kunnen ons afvragen: kunnen ze de crisis overleven? Hoe snel kunnen ze in de komende 5-7 jaar groeien? Hoe dit te beoordelen? Nieuws lezen over het bedrijf. U kunt ook veel begrijpen door het laatste jaarverslag van deze bedrijven te lezen.
Als ik een holdingcapaciteit op lange termijn heb (zoals 7 tot 10 jaar), zou ik aandelen zoals Airtel kunnen kopen. Maar voor kortere horizonten zou ik liever met andere niet-probleemsamenlevingen gaan.
Bedrijf nr. 2
Dit is een ander voorbeeld van een bedrijf dat hoog scoort op het gebied van winstgevendheid (4,75), management (4,5) en financiële gezondheid (3,68). Maar het aandeel is extreem overgewaardeerd (1,63). Toekomstige groeicijfers (gebaseerd op eerdere records) zijn ook laag (2,4). Hoe kunnen we deze voorraad interpreteren?
De vijf parameters in de spider chart zijn vijf pijlers waarmee de algehele belegbaarheid van een bedrijf wordt bepaald. Hoewel het bedrijf zeer winstgevend lijkt, maar de waardering ervan is duur. De totale score zou dus 60% kunnen zijn.
Voor dergelijke effecten zal ik de toekomstige groeivooruitzichten verder onderzoeken. Als de toekomstige groei er goed uitziet, is een buy-call mogelijk. Ik kan besluiten om te kopen na prijscorrectie.
Conclusie
Wat het werkblad voor voorraadanalyse rapporteert, is een weerspiegeling van het verleden. Hij is niet in staat om de toekomstige groei van het bedrijf volledig in te schatten. Het geldt vooral voor bedrijven die actief zijn in worstelende sectoren zoals telecom, onroerend goed, enz.
Dus wat gebruikers kunnen doen, is het rapport van een bedrijf tekenen met behulp van de spreadsheet. Het is stap nummer één. In de volgende fase moeten ze het nieuws over het bedrijf lezen. Het zal een idee geven van hun toekomstige groeiplannen.
Ik gebruik Google Alerts meestal om nieuws over een bedrijf rechtstreeks in mijn inbox te ontvangen. Na verloop van tijd, met dagelijkse nieuwsupdates, begin ik een realistischer beeld van het bedrijf te krijgen. Als ik aandelen in een bedrijf moet kopen, doe ik dat het liefst nadat ik er minstens een maand nieuws over heb gelezen.
Het helpt me een “verhaal” over het bedrijf op te bouwen. De geschiedenis van het bedrijf helpt me te beslissen of een bedrijf het waard is om erin te investeren. Samen met het rapport dat wordt gegenereerd uit mijn spreadsheet met voorraadanalyse, geef ik mezelf groen licht.
