Geldgewogen rendement

Wat is het geldgewogen rendement

Het geldgewogen rendement is een maatstaf voor de prestaties van een investering. Het geldgewogen rendement wordt berekend door het rendement te vinden dat de huidige waarden van alle kasstromen gelijk stelt aan de waarde van de initiële investering. Het geldgewogen rendement (MWRR) is gelijk aan het interne rendementspercentage (IRR).

De formule voor het geldgewogen rendement is

begin {align} & PVO = PVI = CF_ {0} , + , frac {CF_ {1}} {(1 , + , IRR)} , + , frac {CF_ {2}} {(1 , + , IRR) ^ {2}} , qquad , + , frac {CF_ {3}} {(1 , + , IRR) ^ {3 }} , , + , … frac {CF_ {n}} {(1 , + , IRR) ^ {n}} , \ & textbf {duif:} \ & PVO = text {PV Outflows} PVI = text {PV Inflows} \ CF_0 = text {Cash outlay of initial investment} \ & CF_1, CF_2, CF_3, … CF_n = text {Cashflow} \ & N = text { Each point} \ & IRR = text {Initial rate of return} \ end {aligned}P V O=P  V  I=C F 0+( 1+I R R )c F 1+( 1+I R R )2C F2+(   1+I   R     R )   3C F3+. . .   ( 1+I R R  ) n C F nwaar:P V O=Fotovoltaïsche uitstroom P   V I=Fotovoltaïsche instroom C F 0=Initiële kasuitgaven of investeringen C F 1,C F 2,C F 3,. . .        C Fn=KasstromenN=Elke periodeI  R R=Initieel rendement

Hoe het geldgewogen rendement te berekenen

Om de IRR met behulp van de formule te berekenen,
1. zou men de NCW gelijk aan nul moeten instellen en de disconteringsvoet (r) moeten oplossen, wat de IRR is. Vanwege de aard van de formule kan de IRR echter niet analytisch worden berekend en moet deze in plaats daarvan worden berekend met vallen en opstaan of met behulp van software die is geprogrammeerd om de IRR te berekenen. 

Wat vertelt het geldgewogen rendement u? 

Er zijn veel manieren om het rendement van activa te meten en het is belangrijk om te weten welke methode wordt gebruikt bij het onderzoeken van de prestaties van activa. Het geldgewogen rendement houdt rekening met de omvang en timing van kasstromen, dus het is een effectieve maatstaf voor het rendement van een portefeuille. De MWR stelt de initiële waarde van een investering vast op basis van toekomstige kasstromen zoals toegevoegde dividenden, heffingen, deposito’s en verkoopinkomsten. Met andere woorden, MWR helpt bij het bepalen van het rendement dat nodig is om te beginnen met het bedrag van de initiële investering, rekening houdend met alle veranderingen in kasstromen tijdens de investeringsperiode, inclusief de opbrengst van de verkoop. 

Cashstromen en geldgewogen rendement

Zoals eerder vermeld, is een geldgewogen rendement voor een investering conceptueel identiek aan een intern rendement. Met andere woorden, het is de disconteringsvoet waartegen de netto contante waarde (NCW) (NCW) = 0, of de contante waarde van instroom = contante waarde van uitstroom. Het is belangrijk om kasstromen in en uit de portefeuille te identificeren, inclusief de verkoop van het actief of de investering. Enkele van de kasstromen die een belegger in een portefeuille kan hebben, zijn: 

Uitstroom

• De kosten van gekochte beleggingen
• Dividenden of rente herbelegde
• opnames

Instroom

• Proceeds van elke verkochte investering
• Dividenden of rente ontvangen
• Bijdragen

KEY POINTS

• Het geldgewogen rendement is een maat voor de prestaties van een belegging. Het geldgewogen rendement wordt berekend door het rendement te vinden dat de huidige waarden van alle kasstromen gelijk stelt aan de waarde van de initiële investering.
• Het geldgewogen rendement (MWR) is gelijk aan het interne rendement (IRR).
• De MWR stelt de initiële waarde van een investering in om toekomstige kasstromen te evenaren, zoals toegevoegde dividenden, heffingen, deposito’s en verkoopinkomsten.

Naar geld gewogen rendementsvoorbeeld Elke in- of uitstroom moet op dit moment worden verdisconteerd met behulp van een snelheid (r) die PV (instroom) = PV (uitstroom) maakt.  Voorstel dat een belegger een aandeel van een aandeel koopt voor $ 50 dat een jaarlijks dividend van $ 2 betaalt en het na twee jaar verkoopt voor $ 65. Ons geldgewogen rendement zal een tarief zijn dat voldoet aan de volgende vergelijking: begin {align} & PV text {Outflows} \ & qquad = PV text {Afflows} = frac { $ 2} { + r } + frac { $ 2} {(1 + r) ^ 2} + frac { $ 65} {(1 + r) ^ 3} & & qquad = $ 50 end {aligned}P V Drains=P  V    inflows=1 + r$ 2 + ( 1 + r )2$  2 + (  1  + r      )3$ 6 5=$  5 0 Oplossen voor r met behulp van een spreadsheet of financiële calculator hebben we een geldgewogen rendement = 11,73%.

Het verschil tussen het geldgewogen rendement en het tijdgewogen rendement

Het geldgewogen rendement wordt vaak vergeleken met het tijdgewogen rendement, maar de twee berekeningen verschillen afzonderlijk. De time-weighted rate of return (TWR) is een maat voor de samengestelde groeisnelheid in een portefeuille. De TWR-maatstaf wordt vaak gebruikt om de rendementen van vermogensbeheerders te vergelijken, omdat deze de verstorende effecten op de groeipercentages elimineert die worden veroorzaakt door de in- en uitstroom van contanten. Het kan moeilijk zijn om te bepalen hoeveel geld er op een portemonnee is verdiend, omdat stortingen en opnames de waarde van het rendement van de portemonnee verstoren. Beleggers kunnen het initiële saldo, na de initiële storting, niet eenvoudigweg aftrekken van het eindsaldo, aangezien het eindsaldo zowel het rendement op beleggingen als eventuele stortingen of opnames gedurende de in het fonds geïnvesteerde tijd weerspiegelt.  Tijdgewogen rendement verdeelt het rendement van een beleggingsportefeuille in afzonderlijke intervallen, afhankelijk van of er geld is toegevoegd of uit het fonds is opgenomen.  MWR verschilt in die zin dat het rekening houdt met het gedrag van beleggers door de impact van de in- en uitstroom van fondsen op de prestaties, maar de marges waarin kasstromen zich hebben voorgedaan niet scheidt, zoals TWR. Daarom kunnen uitbetalingen of kasinstroom de MWR beïnvloeden.  Als er geen kasstroom is, Beide methoden moeten dezelfde of vergelijkbare resultaten opleveren.

Beperkingen van het gebruik van het geldgewogen rendement

Het geldgewogen rendement houdt rekening met alle kasstromen uit het fonds of de bijdrage, inclusief opnames. Als een investering bijvoorbeeld meerdere kwartalen beslaat, geeft de MWR meer gewicht aan de prestaties van het fonds wanneer het op zijn maximale omvang is, vandaar de beschrijving “geldgewogen”.   Weging kan fondsbeheerders bestraffen vanwege kasstromen waarover zij geen controle hebben. Met andere woorden, als een belegger een grote som geld aan een portefeuille toevoegt vlak voordat de prestaties stijgen, komt dit neer op positieve actie. Dit komt omdat de grotere portefeuille meer (in dollartermen) profiteert van de groei van de portefeuille dan wanneer de bijdrage niet was geleverd.    Aan de andere kant, als een belegger geld uit een portefeuille haalt vlak voor een toename van de prestaties, komt dit neer op een negatieve actie. Het nu kleinere fonds ziet minder voordeel (in dollartermen) van de portefeuillegroei dan wanneer de terugtrekking niet had plaatsgevonden.