Een overzicht van eeuwigdurende obligaties

Wanneer bedrijven en overheden fondsen willen aantrekken, kunnen zij obligaties uitgeven . Beleggers die dergelijke obligaties kopen, lenen in wezen aan uitgevende instellingen. In deze situatie verbindt de emittent zich ertoe om in ruil voor deze leningen gedurende een bepaalde periode rente te betalen aan de koper van de obligatie .   Als de naam al doet vermoeden, is bij eeuwigdurende obligaties de overeengekomen periode voor rentebetaling voor altijd: eeuwigdurend . In dit opzicht werken eeuwigdurende obligaties op dezelfde manier als dividendbetalende aandelen of sommige preferente aandelen.  Net zoals de eigenaren van dergelijke aandelen dividendbetalingen ontvangen zolang de aandelen worden gehouden, Eigenaren van eeuwigdurende obligaties ontvangen rentebetalingen, zolang ze de obligatie behouden.

KEY POINTS

• Bij eeuwigdurende verplichtingen is de overeengekomen termijn voor rentebetaling voor altijd.
• Eeuwigdurende obligaties worden erkend als een haalbare oplossing voor het aantrekken van geld in tijden van economische crisis.
• Eeuwigdurende obligaties hebben een resterend kredietrisico, waarbij emittenten van obligaties financiële problemen kunnen ondervinden of kunnen sluiten.

Berekening van de waarde van eeuwigdurende obligaties

Investeerders kunnen bepalen wat ze zullen behalen (het rendement op de obligatie indien aangehouden tot de vervaldatum) door een relatief eenvoudige berekening uit te voeren, met behulp van de volgende formule: text {Current yield} = frac { text {Annual dollar interest paid}} { text {Market price}} * 100 %Current yield=Market priceAnnual dollar interest paid∗1 0 0 %  Bijvoorbeeld, een obligatie met een nominale waarde van $ 100 , die een couponrente   van 5% betaalt en handelt tegen de gereduceerde prijs van $ 95,92 zou een   huidig rendement van 5,21% hebben. Dus de berekening zou als volgt zijn: frac {( $ 100 * 0,05)} { $ 95,92} * 100 % = 5,21 %$ 9 5 . 9  2( $  1 0 0 * 0 . 0 5 )∗1 0    0   %= 5  .  2 1 %     Houd er rekening mee dat eeuwigdurende obligaties geen vervaldatum hebben , dus betalingen gaan theoretisch voor altijd door. Omdat geld in de loop van de tijd waarde verliest, als gevolg van inflatie en andere oorzaken, hebben rentebetalingen door een eeuwigdurende obligatie na verloop van tijd minder waarde voor beleggers.De prijs van een eeuwigdurende obligatie is dan de betaling van de vaste rente of couponbedrag, gedeeld door de disconteringsvoet , met de disconteringsvoet die de snelheid vertegenwoordigt waarmee geld in de loop van de tijd waarde verliest. Voor eeuwigdurende obligaties die een toenemende eeuwigheid bieden, kan een andere wiskundige formule worden gebruikt om hun waarde te bepalen. 

Een geschiedenis van eeuwigdurende obligaties

De Britse regering wordt algemeen erkend voor het creëren van de eerste eeuwigdurende obligatie, in de achttiende eeuw. 1  Hoewel momenteel niet zo populair als schatkistpapier en gemeentelijke obligaties , geloven veel economen  dat eeuwigdurende obligaties aantrekkelijke oplossingen zijn voor het aantrekken van kapitaal voor wereldwijde overheden met schulden.  Aan de andere kant, Belastingconservatieven verzetten zich over het algemeen tegen het vooruitzicht van het uitgeven van schulden, laat staan obligaties die voortdurend rente betalen aan houders. Eeuwigdurende obligaties worden echter erkend als een haalbare oplossing om geld op te halen in moeilijke economische tijden.  De Beinecke Rare Book &Manuscript Library te Yale heeft een obligatie uitgegeven door het Nederlandse waterschap Stichtse Rijnlanden in 1648, die nog steeds rente betaalt. 2

Het beroep van eeuwigdurende verplichtingen

Perpetual bonds bieden overheden met fiscale problemen in principe de mogelijkheid om fondsen aan te trekken zonder de verplichting om ze terug te betalen. Verschillende factoren ondersteunen dit fenomeen. Ten eerste is de rente buitengewoon laag voor langlopende schulden. Ten tweede verliezen beleggers in tijden van stijgende inflatie geld op leningen die aan overheden worden verstrekt.    Wanneer beleggers bijvoorbeeld een rente van 0,5% ontvangen, waar de inflatie 1% is, is het renterendement gecorrigeerd voor de resulterende inflatie -0,5%. Als gevolg hiervan, wanneer beleggers geld terugkrijgen van de overheid, wordt hun koopkracht drastisch verminderd. Beschouw een scenario waarbij een belegger de overheid $ 100 leent en een jaar later de waarde van de investering stijgt tot $ 100,50, dankzij de 0,5% rente. Vanwege een inflatie van 1% vereist het nu echter $ 101 om hetzelfde mandje goederen te kopen dat een jaar geleden slechts $ 100 kostte, Het rendement van de belegger kan de stijgende inflatie dus niet bijbenen. De meeste economen verwachten dat de inflatie in de loop van de tijd zal stijgen. Als zodanig lijkt het uitlenen van geld tegen een hypothetische rente van 4% een koopje voor overheidsbonentellers, die geloven dat de toekomstige inflatie in de nabije toekomst 5% kan bereiken.  Natuurlijk worden de meeste eeuwigdurende obligaties uitgegeven met call-voorzieningen waarmee emittenten emittenten kunnen plaatsen   In dit verband is het “eeuwigdurende” deel van het pakket vaak een keuze in plaats van een mandaat, omdat emittenten de eeuwigdurende verplichting effectief kunnen annuleren als zij over voldoende liquiditeit beschikken om de lening volledig terug te betalen. 

Voordelen van eeuwigdurende obligaties

Perpetual bonds rentebeleggers omdat ze stabiele en voorspelbare inkomstenbronnen bieden, met betalingen volgens een vooraf bepaald schema. Bovendien beschikken sommige eeuwigdurende obligaties over “step-up”-functies die de rentebetalingen op vooraf bepaalde punten in de toekomst verhogen. Technisch aangeduid als “toenemende eeuwigheid”, kan deze functie bijvoorbeeld behoorlijk winstgevend zijn voor beleggers.    Eeuwigdurende obligaties kunnen hun rendement na 10 jaar met 1% verhogen. Evenzo kunnen zij periodieke renteverhogingen  aanbieden. Daarom moeten beleggers goed letten op eventuele toenemende voorzieningen bij het doen van vergelijkende aankopen voor verschillende aanbiedingen van eeuwigdurende obligaties.     Professionals

• Constante en voorspelbare bron van inkomsten met vooraf bepaalde schemabetalingen
• Sommige eeuwigdurende obligaties verhogen de rente op vooraf bepaalde punten in de toekomst

tegen

• Beleggers zijn onderworpen aan eeuwigdurende blootstelling aan kredietrisico
• Emittenten kunnen mogelijk sommige eeuwigdurende obligaties terugroepen
• Stijgende algemene rentetarieven kunnen de waarde van de eeuwigdurende obligatie verlagen

Perpetual Bond Risico’s

Er zijn risico’s verbonden aan eeuwigdurende obligaties. Met name onderwerpen zij beleggers aan eeuwigdurende blootstelling aan kredietrisico, omdat zowel emittenten van overheids- als bedrijfsobligaties na verloop van tijd in financiële problemen kunnen komen en, theoretisch, kunnen sluiten.  Eeuwigdurende obligaties kunnen ook onderhevig zijn aan de aankoopprijs van het callrisico  , dit betekent dat emittenten ze kunnen terugroepen. Ten slotte bestaat het altijd aanwezige risico dat de algemene rente in de loop van de tijd zal stijgen. In dergelijke gevallen waarin de geblokkeerde rente van de eeuwigdurende obligatie aanzienlijk lager is dan de huidige rentevoet, kunnen beleggers meer verdienen door een ander effect aan te houden.   Een oude eeuwigdurende obligatie echter inruilen voor een nieuwere obligatie en met een hogere rente, De belegger moet zijn bestaande obligatie op de open markt verkopen, op welk moment het minder waard kan zijn dan omdat beleggers hun aanbiedingen verdisconteren op basis van het renteverschil .

De bottom line

Als eeuwigdurende obligaties uw interesse hebben gewekt, zijn er tal van mogelijkheden om ze in uw beleggingsportefeuille op te nemen, inclusief overzeese aanbiedingen in markten zoals India, China en de Filippijnen. Een snelle online zoekopdracht kan u gemakkelijk naar dergelijke beleggingen leiden, zoals die van Ayala Corporation, Agile Property Holdings en Reliance Industries.  3   4 5  Beleggers kunnen ook makelaars raadplegen, die lijsten met aanbiedingen kunnen verstrekken en de voor- en nadelen van specifieke effecten kunnen benadrukken.