In het afgelopen decennium hebben overheden over de hele wereld meer dan 500 nieuwe maatregelen genomen om het gebruik van milieu-, sociale en governancecriteria (ESG) bij beleggingsbeslissingen te bevorderen. Een uitgebreid rapport van kpmg International onderzoekt deze drie algemene kwesties met betrekking tot duurzaam beleggen en de impact ervan op de beleggingssector. alternatieven : het tempo van de vooruitgang bij de uitvoering van duurzame investeringen, belemmeringen voor snellere vooruitgang en de antwoorden op deze belemmeringen. 1
De KPMG-studie werd uitgevoerd vóór het begin van de wereldwijde COVID-19-pandemie.
Studie deelnemers
Het KPMG-rapport werd geproduceerd in samenwerking met CREATE-Research, “een onafhankelijke onderzoeksboetiek gespecialiseerd in strategische verandering en nieuwe opkomende bedrijfsmodellen in wereldwijd vermogensbeheer.” Andere deelnemers waren de Association for Alternative Investment Management (AIMA) en de CAIA Association, die CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst) certificering biedt . In totaal 135 Vermogensbeheerders en pensioenadviseurs uit 13 landen in alle belangrijke regio’s van de wereld namen deel aan dit onderzoeksproject.
KEY POINTS
- Overheden over de hele wereld promoten duurzaam beleggen.
- Institutionele beleggers nemen echter het voortouw bij de implementatie.
- “Het creëren van bedrijven van blijvende waarde” is een belangrijke doelstelling.
- Verdere vooruitgang wordt belemmerd door gegevens- en meetproblemen.
- Bovendien zijn de beleggingsresultaten tot nu toe grotendeels onzeker.
Voortgang en obstakels
Volgens hedgefondsmanagers die voor het onderzoek zijn ondervraagd, zijn institutionele beleggers verreweg de leiders in het bevorderen van ESG-gebaseerde beleggingen. Slechts 15% van deze hedgefondsbeheerders “heeft ESG-factoren in hun strategieën opgenomen.” Meer wijdverspreide acceptatie wordt belemmerd door het feit dat 63% van hen een “gebrek aan robuuste modellen” vindt, consistente definities en betrouwbare gegevens”. 2
Verwachtingen en resultaten
Van de andere ondervraagde institutionele beleggers gelooft 44% dat ESG-georiënteerde hedgefondsen een verbeterde alfa kunnen bieden en potentieel grote toekomstige risico’s kunnen verminderen, terwijl 34% van mening is dat de naleving van ESG-principes een materiële impact kan hebben op de financiële resultaten van de bedrijven waarin ze actief zijn. 75% zegt dat het te vroeg is om te zeggen of duurzaam beleggen daadwerkelijk superieure rendementen oplevert, en 49% zegt dat het vinden van “consistente kwaliteitsgegevens” een belangrijke barrière is voor adoptie. 2
In feite gaf 71% van de hedgefondsbeheerders en 75% van de andere institutionele beleggers aan dat de resultaten van hun ESG-georiënteerde beleggingen onzeker waren.
Bovendien geeft 14% van deze andere institutionele beleggers aan dat de resultaten negatief waren. 3
Early adopters van duurzaam beleggen vinden dat, als gevolg van een te grote focus op de korte termijn, markten traag zijn geweest om duurzaamheidsrisico’s te beoordelen. Aan de andere kant geven ze ook aan dat vooruitgang in vaardigheden, gegevens en technologie helpt om duurzame beleggingen te bevorderen. 2
Mogelijkheden en benaderingen
Hoewel veel hedgefondsmanagers problemen met esg-datakwaliteit zien als een belemmering voor het adopteren van duurzame beleggingen, zien anderen potentiële marktinefficiënties die kunnen worden benut om alfa te bieden. Van de respondenten gaf 47% aan sceptisch te zijn over ESG-gegevens, 9% was overweldigd, 19% was nieuwsgierig en 25% was opportunistisch. 4
Met betrekking tot de manier waarop ze ESG-criteria gebruiken bij het nemen van beleggingsbeslissingen, noemden hedgefondsmanagers verschillende benaderingen, de top drie is integratie (52%), negatieve screening (50%) en aandeelhoudersbetrokkenheid (31%). Integratie omvat het identificeren van belangrijke duurzaamheidsfactoren en het gebruik ervan in de besluitvorming, Vaak wordt evenveel gewicht toegekend aan financiële criteria. Negatieve screening sluit bedrijven uit van overweging op basis van het “waardesysteem” van beleggers en is gemakkelijk te implementeren. Aandeelhoudersbetrokkenheid, waarbij beleggers het management ertoe aanzetten ESG-principes toe te passen, wint aan kracht. 5
Beste praktijken
Het rapport erkent dat best practices in ESG-gedreven beleggen “een bewegend doel” blijven. De enquête geeft echter aan dat vier “sleutelfactoren” nodig zullen zijn om het ESG-implementatieproces te versnellen. Dit zijn bescherming tegen ” greenwashing “, naleving van branchecodes en -principes, verbetering van de ESG-rapportage en toepassing van actief aandeelhouderschap 2.0.6
In deze context is “greenwashing” het proces waarbij fondsbeheerders een ESG-focus adverteren zonder een fundamentele verandering in hun beleggingsprocessen te hebben aangebracht. Van de hedgefondsbeheerders die op de enquête hebben gereageerd, ziet 41% een aanzienlijke hoeveelheid “greenwashing” in hun sector, terwijl 11% een bepaald bedrag ziet.
Met betrekking tot codes en beginselen zijn de Beginselen van de Verenigde Naties voor verantwoord beleggen (PRI) een algemeen aanvaarde standaard geworden door vermogensbeheerders.Van de hedgefondsbeheerders die op de enquête hebben gereageerd, is 35% ondertekenaar van de PRI en 17% is bezig er een te worden. 56% van de managers maakt PRI een belangrijk onderdeel van hun cultuur.
De ‘volgende grens’ voor duurzaam beleggen is het meten en rapporteren over de niet-financiële impact van beleggingen, merkt het rapport op. Momenteel maakt 57% van de ondervraagde hedgefondsmanagers hun prestaties helemaal niet bekend met ESG-statistieken. Van de andere ondervraagde institutionele fondsbeheerders zegt 85% dat de hedgefondsen waarin ze beleggen geen gegevens over niet-financiële prestaties bieden.
Als het gaat om Active Ownership 2.0 geeft het rapport aan dat 74% van de ondervraagde hedgefondsmanagers vertrouwt op “aandeelhoudersbetrokkenheid” om hun ESG-agenda’s te bevorderen. “Met uitzondering van spraakmakende proxy-zaken hebben eindbeleggers echter nog steeds geen duidelijk idee van welke waarde wordt gegenereerd door betrokkenheidsactiviteiten vanwege het gebrek aan meer volledige details,” voegt het rapport toe. 7
De waardepropositie
“Duurzaam beleggen betekent het creëren van bedrijven van blijvende waarde”, aldus het rapport. Hoewel duurzaam beleggen aan kracht wint op de kapitaalmarkten, is het nog steeds een “langzaam proces”, maar met grote institutionele beleggers in de voorhoede. 8
