Aandeelhouderswaarde: hoe een bedrijf te identificeren dat een hoge aandeelhouderswaarde levert?

Wat betekent aandeelhouderswaarde? Het is de waarde die wordt geleverd aan de langetermijnaandeelhouders van het bedrijf tijdens hun holdingperiode.

Hoe garandeert u een waardevolle levering? Door dergelijke  beslissingen te nemen  die uiteindelijk resulteren in een verhoogde aandeelhouderswaarde. 

Dus laten we ons opnieuw afvragen, wat is de waarde voor aandeelhouders? Wat verwachten aandeelhouders van hun holding? Ze verwachten te worden gecompenseerd door dividenduitkeringen of koersstijgingen.

Wanneer bedrijven beslissingen nemen die hun aandeelhouders in staat stellen meer te verdienen door middel van dividenden en prijsstijging, kan dit een aandeelhoudersvriendelijke beslissing worden genoemd.

Van dergelijke bedrijven kan worden gezegd dat ze waarde voor aandeelhouders garanderen bij het uitvoeren van hun bedrijfsvoering. Het zijn dat soort bedrijven die vaak een fenomenale toekomstige groei in hun prijs zien. Omdat? Omdat de aandelen van dergelijke bedrijven altijd in trek zijn.

Ze hebben altijd meer kopers dan verkopers.

Video: Hoe zit het met aandeelhouderswaarde?

Hoe creëer je waarde voor aandeelhouders?

Wanneer mensen aandelen kopen in een bedrijf (bedrijf), verwachten ze iets terug voor het risico dat ze nemen. Wat zijn hun verwachtingen? Enkele kortetermijndividenden en op zijn minst een behoorlijke appreciatie van het langetermijnkapitaal.

  Aandeelhoudersverwachting is wat de  kosten van het eigen vermogen opbouwt. Hoewel het bedrijf niet verplicht is om aan de verwachtingen te voldoen, doet het het toch.

Omdat? Als aandeelhouders niet verplicht zijn om op zijn minst fatsoenlijke rendementen te behalen, zullen ze aandelen gaan verkopen. Dit kan paniek veroorzaken en een scherpe daling van de prijzen veroorzaken. 

Bedrijven lenen geld van banken, leningen genoemd. De rente die het bedrijf betaalt op bankleningen wordt ook wel de kosten van schulden genoemd . 

De som van de kosten van het eigen vermogen  en de kosten van de schuld  is de    kosten van het kapitaal.

We kunnen de “kosten van kapitaal” ook uitdrukken als de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC). 

Om winstgevend te zijn, moet het management het totale kapitaal efficiënt gebruiken om een maximaal rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) te genereren. Hoe doe je dat? Het minimaliseren van niet-essentiële en verspillende uitgaven.

Voor elk bedrijf moet de ROIC altijd hoger zijn dan de WACC. Pas dan kan een bedrijf de waarde van zijn aandeelhouder garanderen.

Bedrijven die hun RoIC voor langere tijd boven de WACC kunnen houden, zullen meer kopers voor hun aandelen vinden. FII’s, beleggingsfondsen, particuliere beleggers komen massaal om hun aandelen te kopen en houden ze vaak op lange termijn vast. Als gevolg hiervan groeit de marktprijs van dergelijke aandelen in een sneller tempo.

Wat is ROIC?

De formule voor ROIC wordt hieronder weergegeven:

Dit rapport is als een lakmoesproef voor het meten van de winstgevendheid van een bedrijf. Het meet het percentage winst dat een bedrijf voor zichzelf kan genereren (na aftrek van dividend) per eenheid geïnvesteerd kapitaal. Hoe hoger het ROIC-nummer, hoe beter.

Het vergelijken van ROIC met WACC is een van de essentiële winstgevendheidscriteria voor elk bedrijf. Een hogere ROIC en een lagere WACC (zo praktisch mogelijk) is het doel voor goede bedrijven.

Hoe beïnvloeden hoge ROIC en lage WACC aandeelhouderswaarde?

Zowel ROIC als WACC beïnvloeden de intrinsieke waarde van een bedrijf (aandelen). Wat? Om deze vraag te beantwoorden weten we eerst een basis op “intrinsieke waarde”.

De contante waarde (PV) van alle toekomstige vrije kasstromen (FCF) die een bedrijf gedurende zijn levensduur zal genereren, zal ons zijn intrinsieke waarde geven.

Een bedrijf met een hogere ROIC heeft meer kapitaal dat kan worden geherinvesteerd in het bedrijf (nettowinst minus dividend). Dit helpt het bedrijf om zijn faciliteit efficiënter uit te breiden en te moderniseren (tegen lage kosten). Dergelijke activa hebben de neiging om meer toekomstige vrije kasstromen te produceren.

WACC is een product van th en kosten van kapitaal  en TH en kosten van schulden. Het handhaven van een  lage  WACC is niet eenvoudig voor bedrijven. Bedrijven hebben de minste controle over de  kosten van schulden. Omdat? Omdat banken en kredietverstrekkers de rente op leningen bepalen.

Het bedrijf kan nog minder doen om de kosten van het  eigen vermogen te verlagen. Omdat? Omdat de verwachtingen van aandeelhouders de kosten van het eigen vermogen bepalen. Wat het bedrijf het beste kan doen, is zijn ROIC zo hoog mogelijk houden. Dit zorgt voor de verwachtingen van de aandeelhouder. 

Een hoge FCF en een redelijke WACC zal resulteren in een hoge contante waarde van toekomstige kasstromen. Uiteindelijk betekent dit een hoge intrinsieke waarde. Een bedrijf waarvan de intrinsieke waarde voortdurend toeneemt, bij voorkeur de inflatie verslaat, wordt een automatische schepper van aandeelhouderswaarde.

Hoe kan een bedrijf zijn ROIC verbeteren?

Uit wat we tot nu toe hebben gelezen, is het duidelijk dat ROIC iets is waar een bedrijf aan moet werken om een betere aandeelhouderswaarde te garanderen. Wat kunnen bedrijven doen om hun ROIC te verhogen?

Er kan veel gedaan worden. Ze kunnen allemaal worden gegroepeerd in drie brede categorieën:

Meer inkomsten: Bedrijven kunnen
• hun inkomsten op twee manieren verhogen: (a) ze kunnen de prijs van producten of diensten verhogen of (b) de verkoop verhogen. Bedrijven die prijszettingskracht hebben, alleen zij kunnen de prijs wijzigen om de inkomsten te verhogen. Anders moeten ze zich richten op klantbehoud, marketing en productupdates. Meer informatie over blue chip-bedrijven. Lees De winst- en verliesrekening van een bedrijf begrijpen.
• Verhoog de winstgevendheid: dit zal alleen gebeuren door de kosten te verlagen. Automatisering en modernisering zijn de manier om de winstgevendheid te verhogen. Lees een gedetailleerde analyse van de winstmarge van bedrijven.
• Verhoog de efficiëntie van activa: het is belangrijk voor het bedrijf om te investeren in nieuwe activa. Maar er moet voor worden gezorgd dat de Return on Asset (ROA) van het bedrijf hoog blijft (boven concurrenten).

Alle drie de bovenstaande factoren samen zullen werken om de ROIC van een bedrijf te verbeteren. Hoewel ik de passages te veel heb gegeneraliseerd, hoop ik dat je het punt begrijpt. Inkomen, winstgevendheid en activa-efficiëntie zijn drie interessegebieden die de topmanagers van een bedrijf niet kunnen negeren.

Conclusie

Wat is de gemakkelijkste manier om te controleren of een bedrijf al dan niet gericht is op aandeelhouderswaarde? Er zijn twee stappen om dit te doen:

• Ten eerste: Controleer of de ROIC en ROCE van het bedrijf hoger zijn dan WACC. Voor bedrijven die dit niet hebben, zijn het eigenlijk waardevolle vernietigers. Persoonlijk zou ik van hen wegblijven totdat ze hun winstgevendheidscijfers veranderen. Bekijk deze video voor meer informatie.
• Ten tweede: Controleer het rendement op het eigen vermogen (ROE) van het bedrijf. Maar we hoeven niet te stoppen bij een roe van een jaar. Het is belangrijk om de trend te begrijpen. Bereken het rendement op eigen vermogen (ROE) over de afgelopen 10 jaar. Als de trend van de afgelopen 10 jaar toeneemt, is dat een duidelijk teken van verbetering van de aandeelhouderswaarde.

Dit is ook waar, een bedrijf dat zich alleen richt op aandeelhouderswaarde, doet het misschien niet goed. De focus van goede bedrijven ligt op alle stakeholders. Wie zijn de stakeholders? Klanten, medewerkers, leveranciers en investeerders. Sterker nog, een bedrijf waarvan de klanten, medewerkers en leveranciers tevreden zijn, zal zelf zorgen voor de verwachtingen van beleggers (aandeelhouderswaarde).